Ein Paukenschlag erschüttert den Frankfurter Finanzplatz: Morgan Stanley hat seinen Anteil an der Commerzbank über Nacht auf 5,19 Prozent verdoppelt und mischt damit das bereits explosive Übernahmespiel um die zweitgrößte deutsche Privatbank gehörig auf. Während UniCredit mit fast 30 Prozent weiter auf eine Fusion drängt, stellt sich die Frage: Ist der US-Banking-Riese ein neuer Verbündeter im Abwehrkampf – oder bereitet er den Boden für einen noch unbekannten dritten Spieler vor?

Nächtlicher Coup: Morgan Stanley verdoppelt Position

Der Zeitpunkt hätte kaum brisanter sein können. Nur wenige Stunden nachdem UniCredit-Chef Andrea Orcel erneut seine Fusionspläne bekräftigt hatte, ging die Pflichtmitteilung ein: Morgan Stanley stockte seine Beteiligung von 2,89 auf 5,19 Prozent auf. Ein strategischer Schachzug, der die Machtverhältnisse im Übernahmepoker grundlegend verändert.

Die neuen Kräfteverhältnisse auf einen Blick:
- UniCredit: rund 29 Prozent (direkte Anteile und Optionen)
- Morgan Stanley: 5,19 Prozent
- Bundesrepublik Deutschland: noch immer beteiligt
- Streubesitz: verbleibendes Paket

Drei Szenarien: Was steckt hinter dem Großeinstieg?

Die Motive der US-Investmentbank bleiben im Dunkeln – und genau das macht die Lage so explosiv. Drei Deutungen kristallisieren sich heraus:

Szenario 1 - Der Schutzwall: Morgan Stanley könnte die Eigenständigkeitsstrategie der Commerzbank stützen und dem Management den Rücken gegen UniCredit stärken. Das würde den italienischen Übernahmegelüsten einen weiteren mächtigen Widerstand entgegensetzen.

Szenario 2 - Der Königsmacher: Die US-Bank positioniert sich als Zünglein an der Waage. Bei einem offiziellen Übernahmeangebot könnte sie ihre 5,19 Prozent dem Meistbietenden andrehen und den Preis in die Höhe treiben.

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Szenario 3 - Der Türöffner: Handelt Morgan Stanley möglicherweise treuhänderisch für einen noch unbekannten Dritten? Ein weiterer Interessent im Schatten würde das Bietergefecht völlig neu durchmischen.

UniCredit unter Druck: Nächster Zug erwartet

Für UniCredit wird die Luft dünner. CEO Orcel hatte erst am Donnerstag bekräftigt, eine Fusion anzustreben und am Ende sollten "die Aktionäre entscheiden". Doch mit Morgan Stanley als neuem Großaktionär wird diese Rechnung komplizierter. Der Druck auf die Italiener steigt, ihre Pläne zu konkretisieren oder ein offizielles Angebot vorzulegen.

Die deutsche Politik und die Commerzbank-Führung lehnen die Avancen aus Mailand weiterhin kategorisch ab und verweisen auf den erfolgreichen Sanierungskurs der vergangenen Monate.

Spannender Herbst: Quartalszahlen als Gradmesser

Der 6. November wird zum Schlüsseldatum: Dann legt die Commerzbank ihre Zahlen für das dritte Quartal vor. Starke operative Ergebnisse würden das Argument für die Eigenständigkeit untermauern und eine Übernahme verteuern.

Mit einem Plus von über 150 Prozent in den vergangenen zwölf Monaten spiegelt die Aktienentwicklung die Übernahmefantasie bereits wider. Doch der mysteriöse Großeinstieg von Morgan Stanley könnte dem Poker eine völlig neue Wendung geben.

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