Carl Zeiss Meditec Aktie: Bodensuche läuft

Das EBITA brach im ersten Quartal auf 1,7 Prozent Marge ein — nach 7,2 Prozent im Vorjahreszeitraum. Für Carl Zeiss Meditec ist das kein vorübergehender Dämpfer, sondern Ausdruck einer tieferen operativen Krise. Und die Anleger quittieren es entsprechend.

China-Problem ohne klares Ende

Hinter den schwachen Zahlen stecken mehrere Faktoren: negative Währungseffekte, ein ungünstiger Produktmix sowie ein schwaches Investitionsklima in den USA und China. Letzteres ist dabei besonders heikel. Die DZ Bank senkte am 25. März ihren fairen Wert von 42 auf 26 Euro und verwies explizit auf das stockende China-Geschäft. Analyst Sven Kürten sieht zwar Anzeichen einer Bodenbildung — eine nachhaltige Trendwende hält er aber noch für ungewiss. Die Einstufung bleibt „Halten".

Der Umsatz fiel im ersten Quartal 2025/26 um 4,8 Prozent auf 467 Millionen Euro. Das EBITA kollabierte auf 8,1 Millionen Euro — verglichen mit 257,7 Millionen Euro im gesamten Vorjahr. Zahlen, die den Druck auf das Management deutlich machen.

Hauptversammlung, Dividende, offene Prognose

Zwei Tage nach dem Analysten-Update fand die Hauptversammlung statt — virtuell und trotz der Krisenlage ohne größere Widerstände. Die Aktionäre stimmten einer Dividende von 0,55 Euro je Aktie mit nahezu einstimmiger Zustimmung zu. Auszahlung: 31. März 2026.

Was fehlt, ist eine belastbare Prognose. Die ursprüngliche Jahreserwartung von rund 2,3 Milliarden Euro Umsatz und 12,5 Prozent EBITA-Marge hatte das Unternehmen bereits im Januar zurückgezogen. Neue Ziele und konkrete Reorganisationsmaßnahmen sollen spätestens mit den Halbjahreszahlen am 12. Mai 2026 folgen.

Kurs nahe Jahrestief

Die Aktie notiert mit rund 24 Euro nur knapp über ihrem 52-Wochen-Tief von 23,38 Euro — und damit gut 39 Prozent unter dem 200-Tage-Durchschnitt. Der Analystenkonsens liegt im Schnitt bei einem Kursziel von 33,69 Euro, die Spanne reicht von 22,40 Euro (JPMorgan) bis 30,00 Euro (Barclays). Das spiegelt die Unsicherheit im Markt wider. Ob der 12. Mai eine Wende einleitet, hängt davon ab, wie konkret das Management seine Restrukturierungspläne dann tatsächlich ausformuliert.