Liebe Leserinnen und Leser,

7,25 Milliarden Dollar – so viel will Bayer zahlen, um die Glyphosat-Klagen endlich loszuwerden. Gestern feierten Anleger euphorisch, heute herrscht Ernüchterung. Derweil entlarvt eine Fraunhofer-Studie Plug-in-Hybride als Mogelpackung: Statt 1,5 Liter verbrauchen sie im Alltag das Vierfache. Und während Ostdeutschland 60 Prozent aller deutschen E-Autos produziert, wächst die Sorge um Arbeitsplätze. Drei Geschichten über geplatzte Illusionen, versteckte Wahrheiten und den Kampf um Zukunftssicherung.

Bayer-Aktie: Warum die Erleichterung trügerisch sein könnte

Nach dem gestrigen Kurssprung um 7,4 Prozent auf fast 50 Euro folgte heute der Rückschlag: Die Bayer-Aktie sackte zeitweise um über 8 Prozent ab. Der Grund? Analysten warnen vor zu viel Optimismus. Der angekündigte Sammelvergleich über bis zu 7,25 Milliarden Dollar soll zwar nahezu alle Glyphosat-Klagen abdecken – doch er steht unter mehreren Vorbehalten.

Erstens: Das Gericht in St. Louis muss zustimmen. Zweitens: Fast alle Kläger müssen einwilligen, wie CEO Bill Anderson betonte. Gelingt das nicht, platzt der gesamte Deal. Drittens bleibt die entscheidende Frage offen: Was passiert, wenn der US Supreme Court im Juni nicht zugunsten von Bayer entscheidet? Die Richter müssen klären, ob Bundesrecht bei Warnhinweisen über dem Recht der Bundesstaaten steht – eine Präzedenzentscheidung, die etwa 80 Prozent aller Verfahren betrifft.

JPMorgan-Analyst Richard Vosser sieht den Vergleich zwar als wichtigen Schritt, rechnet aber nicht mit weiteren Kurssprüngen. Die Unsicherheit bleibt hoch, zumal Bayer für 2026 mit einem negativen Cashflow rechnet und die Rückstellungen auf 11,8 Milliarden Euro erhöht. Die Finanzierung läuft über eine 8-Milliarden-Dollar-Kreditlinie – ohne Kapitalerhöhung, aber mit deutlich steigender Schuldenlast. Für langfristig orientierte Anleger mag der Vergleich Hoffnung bieten. Kurzfristig bleibt die Aktie ein Spielball der Rechtsunsicherheit.

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Plug-in-Hybride: Das Vierfache des Versprechens

Was auf dem Papier nach Klimaschutz aussieht, entpuppt sich in der Praxis als Mogelpackung. Eine Studie des Fraunhofer-Instituts ISI auf Basis von knapp einer Million Fahrzeugen zeigt: Plug-in-Hybride verbrauchen im Alltag durchschnittlich rund 6 Liter pro 100 Kilometer – etwa das Vierfache des offiziellen WLTP-Normwerts von 1,5 Litern. Selbst im überwiegend elektrischen Modus schlucken die Fahrzeuge noch etwa 3 Liter, was Studienleiter Patrick Plötz als „Schock" bezeichnet.

Ein Hauptproblem: Viele Nutzer laden die Fahrzeuge kaum oder gar nicht auf. Der elektrische Fahranteil liegt im Schnitt nur bei einem Viertel. Entsprechend höher fallen CO₂-Ausstoß und Spritkosten aus. Die Wissenschaftler fordern schärfere EU-Regularien, denn die Diskrepanz zwischen Norm und Realität hat direkte Auswirkungen auf die CO₂-Flottenwerte der Hersteller. Diese werden anhand der WLTP-Verbräuche berechnet – eine Anpassung würde die Autobauer unter Druck setzen.

Für deutsche Anleger mit Blick auf VW, BMW oder Mercedes bedeutet das: Die Plug-in-Hybride, die als Brückentechnologie galten, könnten zur regulatorischen Belastung werden. Strengere Vorgaben ab 2027 sind bereits geplant, doch die Studie legt nahe, dass selbst diese nicht ausreichen. Der VCD fordert, staatliche Förderung künftig nur noch für reine Elektrofahrzeuge zu gewähren. Die Branche steht vor der Frage, ob sie weiter auf eine Technologie setzt, die ihre Versprechen nicht hält.

Ostdeutschland: E-Auto-Hochburg mit unsicherer Zukunft

60 Prozent aller in Ostdeutschland produzierten Pkw sind Elektroautos – ein Spitzenwert, der bundesweit bei 40 Prozent liegt. Verantwortlich dafür sind vor allem die reinen E-Auto-Werke von Tesla in Grünheide und VW in Zwickau. Brandenburg produziert ausschließlich Stromer, Sachsen kombiniert E-Autos mit Verbrennern bei BMW und Porsche in Leipzig. Über 200.000 Menschen arbeiten in der ostdeutschen Autoindustrie und bei Zulieferern – mehr Industriearbeitsplätze als in Westdeutschland.

Doch die Vorreiterrolle ist fragil. Die IG Metall fordert verbindliche Standortzusagen und warnt vor Verlagerungen ins Ausland. „Die ständig über der Belegschaft schwebende schwarze Wolke namens Verlagerung muss weg", so Vorsitzende Christiane Benner. Die Bundesregierung hat für heute einen „Branchendialog Automobil" angesetzt, bei dem Ostbeauftragte Elisabeth Kaiser (SPD) klare Signale von den Unternehmenszentralen verlangt: Wer staatliche Unterstützung erhält, soll Arbeitsplätze sichern.

Der Druck ist real. Tesla kämpft mit schwacher Nachfrage, VW Zwickau bangt um Auslastung. Der VDA warnt vor einem „massiven Standortproblem" in Deutschland. Für Anleger mit Blick auf VW, BMW oder Tesla bedeutet das: Die ostdeutschen Werke sind zwar technologisch führend, aber wirtschaftlich verwundbar. Ob die Elektromobilität zum Standortvorteil oder zur Belastung wird, entscheidet sich in den kommenden Monaten – auch an den Verhandlungstischen zwischen Politik und Konzernen.

Was diese Woche noch wichtig wird

Morgen veröffentlicht die US-Notenbank die Protokolle ihrer Januar-Sitzung – Anleger erhoffen sich Hinweise auf die Verteilung zwischen Falken und Tauben. Am Freitag folgt der PCE-Preisindex, die bevorzugte Inflationskennzahl der Fed. Beide Termine dürften die Zinsfantasie beflügeln oder bremsen. In Deutschland bleibt die Frage, wie nachhaltig der DAX die 25.000-Punkte-Marke überwinden kann – bislang fehlten die Anschlusskäufe.

Manchmal zeigen sich die größten Risiken nicht in den Schlagzeilen, sondern in den Details: Ein Vergleich, der noch nicht genehmigt ist. Ein Normwert, der die Realität um das Vierfache verfehlt. Eine Industrieregion, die auf Zusagen wartet. Die Märkte mögen Gewissheit – doch heute dominiert die Ungewissheit.

Beste Grüße und einen erfolgreichen Handelstag,
Andreas Sommer