Bank of Japan, Super Micro & Stanley Druckenmiller: Wenn Zinswenden, KI-Infrastruktur und Starinvestoren neue Wege gehen

Liebe Leserinnen und Leser,

0,75 Prozent – eine Zahl, die Japan seit drei Jahrzehnten nicht mehr gesehen hat. Wenn die Bank of Japan nächste Woche tatsächlich die Zinsen anhebt, wäre das mehr als nur eine geldpolitische Fußnote. Es wäre ein historischer Wendepunkt für die drittgrößte Volkswirtschaft der Welt. Doch während Tokio an der Zinsschraube dreht, zeigen sich an ganz anderen Fronten spannende Entwicklungen: Super Micro Computer positioniert sich als Komplettanbieter für KI-Fabriken, Starinvestor Stanley Druckenmiller setzt auf Biotech statt Big Tech – und der US-Dollar trotzt allen Abgesängen. Ein Blick auf drei Märkte, die unterschiedlicher kaum sein könnten.

Japans historische Zinswende: Mehr als nur Symbolik

Die Märkte preisen es bereits mit 90-prozentiger Wahrscheinlichkeit ein: Am 18. oder 19. Dezember wird die Bank of Japan ihre Leitzinsen auf 0,75 Prozent anheben. Gouverneur Kazuo Ueda hat den Schritt praktisch vorweggenommen, als er Anfang Dezember von einer Abwägung der "Vor- und Nachteile" sprach. Die Botschaft war klar: Die Zinswende kommt.

Was treibt diese Entscheidung? Japans Wirtschaft zeigt trotz einer Kontraktion im dritten Quartal Lebenszeichen. Vor allem aber signalisieren die Gewerkschaften Kampfbereitschaft: Rengo, der größte Gewerkschaftsdachverband mit sieben Millionen Mitgliedern, fordert für 2026 erneut Lohnsteigerungen von mindestens fünf Prozent. Das wäre das zweite Jahr in Folge mit derart massiven Gehaltszuwächsen – und würde das Inflationsziel der Notenbank von zwei Prozent nachhaltig absichern.

Interessant wird, wie die BOJ ihre Einschätzung des "neutralen" Zinsniveaus anpasst. Bislang liegt die Spanne zwischen einem und 2,5 Prozent. Sollte die Untergrenze angehoben werden, wäre das ein klares Signal: Weitere Zinsschritte sind für 2026 geplant. Für deutsche Anleger mit Japan-Exposure bedeutet das: Der Yen könnte an Stärke gewinnen, was exportorientierte japanische Titel belasten, aber auch neue Chancen bei Finanzwerten eröffnen würde.

Super Micro baut KI-Fabriken: Vom Serverhersteller zum Systemintegrator

Während Japan an der Zinspolitik feilt, vollzieht Super Micro Computer einen strategischen Wandel. Der Serverhersteller präsentierte Mitte November auf der Supercomputing Conference seine neuen "AI-Factory-Cluster-Lösungen" – schlüsselfertige KI-Infrastrukturen basierend auf NVIDIAs Blackwell-GPUs. Die Systeme reichen von vier Nodes mit 32 GPUs bis zu 32 Nodes mit 256 GPUs und werden komplett vorkonfiguriert ausgeliefert, inklusive Software-Stack und Netzwerk.

CEO Charles Liang formuliert die Vision klar: Die KI-Fabrik soll jedes Unternehmen in ein KI-Unternehmen verwandeln. Statt einzelne Komponenten zu verkaufen, bietet Super Micro nun Plug-and-Play-Lösungen für Rechenzentren an. Die Idee: Kunden müssen keine komplexen Hardware-Architekturen mehr selbst entwickeln, sondern können nach NVIDIAs Referenzdesigns sofort loslegen.

Doch der Aktienkurs spiegelt diese Ambitionen nicht wider. Seit März 2024 hat Super Micro über 70 Prozent an Wert verloren. Der Grund: Im ersten Geschäftsquartal 2025 brach die Bruttomarge auf historische 9,3 Prozent ein. Steigende Kosten, Produktmix-Probleme und Verzögerungen durch Kundenänderungen belasteten massiv. Die NVIDIA-Partnerschaft könnte die Wende bringen – vorausgesetzt, die Margen erholen sich. Für risikobereite Anleger bleibt Super Micro ein spekulativer Turnaround-Kandidat, der eng mit NVIDIAs KI-Dominanz verknüpft ist.

Stanley Druckenmiller setzt auf Biotech: Was der Starinvestor kauft und verkauft

Stanley Druckenmillers Duquesne Family Office verwaltete Ende September 2025 ein Portfolio im Wert von 4,06 Milliarden US-Dollar. Das jüngste 13F-Formular zeigt: Der Starinvestor bleibt seiner größten Wette treu, diversifiziert aber gezielt in neue Bereiche.

Natera, ein Biotechnologie-Unternehmen, bleibt mit 517 Millionen US-Dollar und einem Depotanteil von 12,74 Prozent die unangefochtene Nummer eins. Druckenmiller stockte die Position im dritten Quartal um weitere 4,19 Prozent auf. Auch auf Platz zwei und drei dominiert Biotech: Insmed (349 Millionen US-Dollar, 8,59 Prozent) und Teva Pharmaceutical (335 Millionen US-Dollar, 8,25 Prozent) wurden beide aufgestockt.

Neu in den Top Ten: Amazon. Mit einem Schlag kaufte Druckenmiller 437.070 Aktien des Online-Riesen im Wert von knapp 96 Millionen US-Dollar. Auch DocuSign wurde massiv ausgebaut – um 30,65 Prozent auf 1,69 Millionen Aktien. Gleichzeitig reduzierte der Investor seine Position bei Woodward um ein Viertel.

Die Botschaft ist klar: Druckenmiller setzt auf Biotech als langfristigen Wachstumstreiber, ergänzt durch selektive Tech-Wetten. Für deutsche Anleger, die den Moves von Starinvestoren folgen, ist besonders die Natera-Position interessant – das Unternehmen profitiert von Fortschritten in der pränatalen Diagnostik und Krebsfrüherkennung.

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Dollar-Dominanz: Warum die Leitwährung unangefochten bleibt

Trotz 38 Billionen US-Dollar Staatsschulden und internationaler De-Dollarisierungsbemühungen: Der Greenback gibt nicht auf. 2025 verlor der Dollar zwar zwölf Prozent gegenüber dem Euro und blieb gegenüber dem Yen nahezu stabil – doch das ist eher eine Korrektur als ein Trendbruch.

Der Grund für die Dollar-Stärke liegt in der Schwäche der Alternativen. Der Euro krankt an der fehlenden Fiskalunion: 20 Länder, eine Währung, aber keine gemeinsame Schuldenpolitik. Japan kämpft mit Rezessionsgefahr und setzt auf einen schwachen Yen. Großbritannien taumelt post-Brexit zwischen Haushaltsdefiziten und IMF-Spekulationen. Und Chinas Yuan? Nicht frei konvertierbar, die Zentralbank nicht unabhängig, die Immobilienkrise anhaltend.

Der Dollar kontrolliert weiterhin 60 Prozent der globalen Währungsreserven, dominiert im internationalen Handel und bleibt die Währung der Wahl für Unternehmensanleihen. Selbst Carry Trades – bei denen Investoren in niedrig verzinsten Währungen wie Yen oder Franken leihen – setzen auf Dollar-Stärke.

Für deutsche Anleger bedeutet das: Wer US-Aktien hält, profitiert nicht nur von möglichen Kursgewinnen, sondern auch von einem robusten Währungsfundament. Die De-Dollarisierung bleibt vorerst Wunschdenken.

Was in den kommenden Tagen wichtig wird

Am 16. Dezember lädt die Börse Stuttgart zu einem Webinar über Krypto als Vermögensbaustein – relevant für alle, die ihre Portfolios um Bitcoin und Co. erweitern wollen. Am 17. Dezember folgt Micron Technology mit Quartalszahlen, ein wichtiger Indikator für die Chip-Nachfrage. Und natürlich: die BOJ-Entscheidung am 18./19. Dezember, die den Yen und japanische Aktien bewegen dürfte.

Drei Märkte, drei Geschichten – doch alle verbindet eine Frage: Wo positionieren sich die großen Player für 2026? Japan wagt den Zinsschritt, Super Micro kämpft um seine KI-Zukunft, Druckenmiller setzt auf Biotech statt Hype. Und der Dollar? Der bleibt, wo er ist: an der Spitze.

Einen erfolgreichen Start in die neue Woche wünscht Ihnen

Andreas Sommer