Arafura Aktie: Kalte Duschen?

Arafura schließt eine der größten Kapitalerhöhungen im australischen Rohstoffsektor dieses Jahres ab. Mit der nun vollzogenen zweiten Tranche der Platzierung fließen dem Seltene-Erden-Entwickler Hunderte Millionen Dollar zu – allerdings zum Preis einer deutlichen Verwässerung und spürbarem Kursdruck. Reicht das Finanzpaket aus, um den Weg zur endgültigen Investitionsentscheidung beim Nolans-Projekt frei zu machen?

Platzierung bringt A$475 Millionen

Mit Abschluss der Tranche 2 hat Arafura 1.255.859.790 neue, voll eingezahlte Stammaktien an institutionelle und professionelle Investoren ausgegeben und dabei rund A$351,6 Millionen vor Kosten eingesammelt.

Bereits am 4. November war Tranche 1 der Platzierung abgeschlossen worden, in deren Rahmen 440.568.781 neue Aktien ausgegeben wurden.

In Summe:

• Gesamtvolumen Platzierung: A$475 Millionen
• Anzahl neuer Aktien aus Tranche 1 und 2: über 1,69 Milliarden Stück
• Ziel: Finanzierung des Nolans-Seltene-Erden-Projekts bis zur endgültigen Investitionsentscheidung (FID)

Damit ist die Finanzbasis des Unternehmens deutlich gestärkt, während das Projekt in die nächste Entscheidungsphase eintritt.

Aktienkaufprogramm für Privatanleger

Parallel zur institutionellen Platzierung hat Arafura ein Aktienkaufprogramm (Share Purchase Plan, SPP) für Privatanleger aufgelegt.

Die Eckpunkte:

• Ausgabepreis: A$0,28 je Aktie, identisch zur institutionellen Platzierung
• Zielvolumen: bis zu A$50 Millionen
• Zweck: Beteiligungsmöglichkeit für nicht institutionelle Anleger ohne Beschränkung
• Zeichnungsfrist: Abschluss am 9. Dezember
• Veröffentlichung der Ergebnisse: geplant für 15. Dezember

Das SPP ergänzt damit die beiden institutionellen Tranchen um eine Retail-Komponente.

Internationale Finanzierungsarchitektur

Die Kapitalerhöhung ist Teil einer breiteren Finanzierungsstrategie, die mehrere staatliche und halbstaatliche Institutionen einbindet.

Anfang Dezember bestätigte Arafura, dass Export Development Canada (EDC) die Kreditgenehmigung für eine bestehende Senior-Debt-Fazilität über US$300 Millionen verlängert hat. Die Konditionen entsprechen der ursprünglichen Vereinbarung von Mai 2024.

Wichtige Finanzierungsbausteine

Die geplante Finanzstruktur für das Nolans-Projekt umfasst inzwischen:

• US$533 Millionen von Export Finance Australia im Rahmen der „Critical Minerals Facility“
• US$300 Millionen von Export Development Canada
• A$200 Millionen vom Northern Australia Infrastructure Facility
• A$200 Millionen Eigenkapitalzusage vom National Reconstruction Fund Corporation
• Exportkreditzusagen bzw. -unterstützung aus Südkorea und Deutschland

Offen ist nur noch ein ausstehender Betrag von rund A$115 Millionen aus deutscher Förderung, bevor Arafura zur endgültigen Investitionsentscheidung (FID) übergehen kann.

Hohe Zustimmung der Aktionäre

Auf der außerordentlichen Hauptversammlung am 5. Dezember wurden die Kapitalmaßnahmen klar bestätigt.

Die Abstimmungsergebnisse im Überblick:

• Zustimmung zur Teilnahme der Privatanleger über das SPP: 95,9 %
• Zustimmung zu Zuteilungen an Direktoren: 94,0 %
• Beschlüsse zur institutionellen Platzierung: 87,4 % bis 87,9 % Zustimmung

Die Eigentümer stellen sich damit deutlich hinter die Finanzierungsstruktur für das Nolans-Projekt.

Verwässerung und Kursdruck

Die Ausgabe von mehr als 1,69 Milliarden neuen Aktien hat den Aktienbestand deutlich aufgebläht. Die Marktkapitalisierung liegt nach Abschluss der Platzierung bei etwa A$760 bis A$860 Millionen.

Seit der Ankündigung der Kapitalerhöhung am 28. Oktober hat der Kurs spürbar nachgegeben. Damals notierte die Aktie bei A$0,375, aktuell liegt sie um A$0,22. Das entspricht einem Rückgang von rund 41 % gegenüber dem Niveau vor der Platzungsankündigung.

Der Kursverlauf zeigt, dass der Markt die umfangreiche Verwässerung und das niedrigere Platzierungsniveau klar einpreist.

Nolans-Projekt: Rolle im Seltene-Erden-Markt

Das Nolans-Projekt umfasst Mine und Aufbereitungsanlage etwa 135 Kilometer nördlich von Alice Springs im Northern Territory. Es soll die erste vollständig integrierte „Ore-to-Oxide“-Seltene-Erden-Produktion Australiens werden.

Geplante Eckdaten:

• Jahresproduktion: 4.440 Tonnen Neodym-Praseodym-Oxid (NdPr)
• Anteil am globalen Angebot von Magnet-Seltene-Erden: rund 4 %
• Erwartete Minenlaufzeit: 38 Jahre
• Beschäftigungseffekte: über 600 Stellen in der Bauphase und rund 350 im Betrieb

Mit der nun nahezu vollständigen Projektfinanzierung rückt die FID für Nolans näher. Entscheidend wird sein, dass die noch ausstehende deutsche Finanzierung über rund A$115 Millionen gesichert und die vereinbarte Kredit- und Eigenkapitalstruktur anschließend wie geplant umgesetzt wird.