Almonty Aktie: Buchgewinn-Illusion!

Die Almonty-Aktie zeigt nach den Q3-Zahlen vom 3. November ein zwiespältiges Bild. Der Wolfram-Produzent meldete zwar einen spektakulären Gewinnsprung von minus 5,3 Millionen Dollar Verlust im Vorjahr auf plus 33,2 Millionen Dollar Nettogewinn. Doch dieser Turnaround entpuppt sich bei genauerer Betrachtung als Buchgewinn-Illusion.

Der Umsatz erreichte lediglich 8,7 Millionen Dollar und spiegelt die anhaltenden Produktionsprobleme wider. Während die Sangdong-Mine in Südkorea kurz vor der Inbetriebnahme steht, kämpft das Unternehmen weiterhin mit operativen Herausforderungen.

Warrant-Bewertung treibt Scheingewinn

Der beeindruckende Gewinnsprung basiert nicht auf operativer Stärke, sondern auf Bilanzeffekten:

• Warrant-Neubewertung: 34,5 Millionen Dollar Buchgewinn durch Währungsumstellung der CDI-Optionen
• Wechselkursgewinne: 3,34 Millionen Dollar durch Dollar-Stärke
• Bereinigtes EBITDA: Minus 2,2 Millionen Dollar - schlechter als die minus 0,6 Millionen im Vorjahr

Die Realität sieht anders aus: Das operative Geschäft verbrennt weiterhin Geld statt welches zu generieren.

Sangdong-Mine als Hoffnungsträger

CEO Lewis Black betont, dass die Sangdong-Mine kurz vor der kommerziellen Produktion steht. Das Projekt soll über 80% der globalen Wolfram-Produktion außerhalb Chinas abdecken - ein gewaltiger Marktanteil.

Parallel expandiert Almonty in den USA durch den Erwerb des Gentung Browns Lake-Projekts in Montana für rund 10 Millionen Dollar. Diese Strategie zielt auf die wachsenden US-Verteidigungsanforderungen ab.

Überhitzung am Aktienmarkt?

Die Aktie explodierte um 640% im Jahresvergleich und 508% seit Jahresbeginn. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis von 203,33 signalisiert eine extreme Überbewertung. Die Liquidität verbesserte sich zwar drastisch auf 111,6 Millionen Dollar Cash durch die 90-Millionen-Dollar-Kapitalerhöhung im Juli.

Doch die Diskrepanz zwischen Buchgewinnen und operativer Realität bleibt bestehen. Während Wolfram-Preise mit 580-645 Dollar pro Tonne auf Mehrjahreshochs stehen, muss Almonty erst beweisen, dass die Sangdong-Mine profitabel läuft. Der aktuelle Aktienkurs spiegelt bereits perfekte Ausführung wider - ein riskantes Spiel für Anleger.