VanEck BDC Income ETF: Unter Druck

Der Sektor der Business Development Companies (BDCs) kämpft derzeit mit einer tief sitzenden Skepsis am Markt. Die Bewertungen sind auf den niedrigsten Stand seit der Pandemie gefallen, da Anleger zunehmend Zahlungsausfälle in den Kreditportfolios fürchten. Für den VanEck BDC Income ETF stellt diese Gemengelage eine erhebliche Belastungsprobe dar.

Bewertungslücke und Ausfallrisiken

Die Stimmung im Sektor hat sich merklich eingetrübt. Aktuell werden BDCs im Schnitt nur noch mit dem 0,83-Fachen ihres Nettoinventarwerts (NAV) gehandelt – ein Abschlag, wie man ihn zuletzt während der Corona-Krise sah. Doch wie viel Pessimismus ist hier bereits in den Kursen eingepreist? Der Markt scheint jedenfalls mit einer signifikanten Zunahme von Kreditausfällen zu rechnen. Neben der allgemeinen wirtschaftlichen Unsicherheit sorgen auch Sorgen über KI-bedingte Umbrüche in der Softwarebranche für zusätzliche Volatilität im Portfolio.

Der Verkaufsdruck spiegelt sich deutlich in der Kursentwicklung wider: Mit einem Minus von über 11 % seit Jahresbeginn markierte der ETF heute bei 12,65 USD ein neues 52-Wochen-Tief.

Zinswende belastet die Ausschüttungen

Ein entscheidender Faktor für die künftige Entwicklung bleibt das Zinsumfeld. Da BDCs überwiegend variabel verzinsliche Kredite vergeben, hängen ihre Erträge direkt an den Entscheidungen der US-Notenbank. Sinkende Leitzinsen schmälern die Gewinnmargen, was sich bereits in den Ausschüttungen des BIZD bemerkbar macht. Die Zahlungen für das Gesamtjahr 2025 lagen bereits unter dem Niveau des Vorjahres, was die Sensibilität des Modells gegenüber Zinsanpassungen unterstreicht.

Anleger sollten zudem die hohe Konzentration innerhalb des ETFs nicht unterschätzen. Die drei größten Positionen machen mehr als 45 % des Gesamtvermögens aus. Damit hängt der Erfolg des gesamten Produkts überproportional von der operativen Stärke weniger Einzelunternehmen ab.

Ausblick für Anleger

In den kommenden Wochen steht für Einkommensinvestoren ein wichtiger Termin im Kalender. Der nächste Ex-Dividenden-Tag für den BIZD wird in etwa 22 Tagen erwartet, die Auszahlung soll voraussichtlich 29 Tage nach dem heutigen Mittwoch erfolgen. Kurzfristige Impulse könnten zudem vom anstehenden vierteljährlichen Rebalancing des zugrunde liegenden Index ausgehen, bei dem die Portfoliogewichtungen turnusgemäß angepasst werden.