UnitedHealth Aktie: Institutionen uneins

UnitedHealth bewegt sich aktuell in einem angespannten Marktumfeld. Die Aktie des US-Krankenversicherers hat seit Jahresbeginn rund 35% an Wert verloren und notiert derzeit bei etwa 328 Dollar. Während einige Großinvestoren ihre Positionen aufstocken, ziehen sich andere zurück. Zugleich verschärft sich der regulatorische Druck – und die Politik droht mit massiven Kürzungen bei der staatlichen Gesundheitsfürsorge Medicaid.

Geteilte Meinungen bei den Großanlegern

Die jüngsten Pflichtmitteilungen zeichnen ein uneinheitliches Bild: Brighton Jones LLC hat im dritten Quartal 2025 kräftig zugekauft. Der Vermögensverwalter erhöhte seinen Anteil um 25 Prozent und hält nun 26.167 Aktien im Wert von etwa 9 Millionen Dollar.

Gleichzeitig reduzierte Seilern Investment Management seine Position um 1,8 Prozent und trennte sich von knapp 7.000 Papieren. Trotz des Teilverkaufs bleibt UnitedHealth mit einem Portfolioanteil von 9,7 Prozent und einem Wert von 133 Millionen Dollar ein Schwergewicht im Depot. Auch Riverbridge Partners verkleinerte sein Engagement um 3,4 Prozent. Diese gegenläufigen Bewegungen signalisieren Unsicherheit über die weitere Kursentwicklung.

Bewertung deutlich unter Fair Value

Aus fundamentaler Sicht erscheint die Aktie günstig. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt bei etwa 16,9 – merklich unter dem Branchendurchschnitt von 23,7. Discounted-Cash-Flow-Modelle taxieren den fairen Wert sogar auf 847 Dollar, was einem erheblichen Aufschlag zum aktuellen Kurs entspricht.

Analysten teilen diese Einschätzung teilweise: Das durchschnittliche Kursziel liegt bei rund 386 Dollar, was ein Aufwärtspotenzial von etwa 17 Prozent impliziert. Wells Fargo setzte sein Ziel zuletzt auf 400 Dollar, Goldman Sachs startete die Coverage mit "Buy" und 406 Dollar.

Politische Risiken belasten

Der größte Unsicherheitsfaktor kommt aus Washington. Der „One Big Beautiful Bill Act" sieht vor, die Medicaid-Finanzierung in den kommenden zehn Jahren um über 900 Milliarden Dollar zu kürzen. Für UnitedHealth, dessen Managed-Care-Sparte stark im Medicaid-Geschäft engagiert ist, wäre das ein harter Schlag. In Kalifornien beginnen bereits im Januar 2026 Aufnahmestopps für bestimmte Versichertengruppen.

Parallel dazu hat das Unternehmen auf regulatorische Prüfungen reagiert und 23 Maßnahmenpläne vorgelegt. Bis Ende März 2026 sollen operative Änderungen und mehr Transparenz umgesetzt werden. Diese Zusagen sind Reaktionen auf externe Audits und behördliche Auflagen.

Ausblick: Fundamentale Stärke trifft auf Makro-Druck

UnitedHealth setzt trotz des schwierigen Umfelds auf Wachstum. Die Tochter Optum Behavioral Health weitete kürzlich ihre Richtlinien für Deep-TMS-Therapien aus – ein Zeichen für die Diversifizierung des Leistungsspektrums. Die Frage bleibt, ob diese operativen Fortschritte ausreichen, um die politischen Risiken und den anhaltenden Abwärtsdruck zu kompensieren. Die nächsten Wochen dürften zeigen, ob die institutionellen Käufer recht behalten oder ob weitere Kursabgaben drohen.