Der belgische Materialtechnologie-Konzern meldet für die ersten sechs Monate einen beeindruckenden Turnaround. Während das Unternehmen im Vorjahr noch einen Verlust von 1,47 Milliarden Euro verkraften musste, steht nun ein Gewinn von 137 Millionen Euro in den Büchern - ein Wandel, der die Märkte aufhorchen lässt.

Die bereinigte EBITDA kletterte auf 433 Millionen Euro und übertraf damit sowohl die Jefferies-Prognose von 423 Millionen als auch den Analystenkonsens von 421 Millionen Euro. Besonders bemerkenswert: Die EBITDA-Marge verbesserte sich deutlich von 21,8 auf 24,3 Prozent.

Effizienzprogramm zeigt erste Früchte

Das konzernweite Kostensenkungsprogramm nimmt Fahrt auf. Von den geplanten 100 Millionen Euro EBITDA-Verbesserung für 2025 sind bereits über 50 Millionen Euro realisiert. Diese schnelle Umsetzung dürfte Investoren optimistisch stimmen, auch wenn der Gesamtumsatz ohne Edelmetalle mit 1,79 Milliarden Euro leicht unter den Erwartungen blieb.

Die einzelnen Geschäftsbereiche zeigten gemischte Entwicklungen. Während Catalysis mit 232 Millionen Euro EBITDA stabil performte, kämpft Battery Materials weiterhin mit Verlusten von 21 Millionen Euro. Hier drücken niedrigere Kathodenvolumen und schwächere Raffinerieerträge auf das Ergebnis.

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Ausblick bestätigt - aber reicht das?

Das Management hält an der Jahresprognose von 790 bis 840 Millionen Euro bereinigter EBITDA fest. Bei einer Nettoverschuldung von 1,83 Milliarden Euro - das entspricht dem 2,28-fachen der EBITDA - bleibt die Finanzierungssituation angespannt.

Der operative Cashflow brach von 453 auf nur noch 62 Millionen Euro ein. Diese Entwicklung zeigt: Trotz der erfreulichen Gewinnwende bleiben strukturelle Herausforderungen bestehen. Ob die Aktie ihre jüngste Erholung nachhaltig fortsetzen kann, hängt entscheidend davon ab, wie schnell das Unternehmen diese Baustellen in den Griff bekommt.

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