Der mit Abstand größte konventionelle U-Boot-Vertrag der Welt hängt weiter in der Schwebe. Das indische Cabinet Committee on Security prüft das Milliardenprojekt, doch die ursprünglich für Ende März geplante Unterzeichnung verschiebt sich ins neue Fiskaljahr — das am 1. April 2026 beginnt. Eine Absage ist das nicht. Die Kostenverhandlungen für den 8 bis 9 Milliarden US-Dollar schweren Auftrag sind abgeschlossen, TKMS verblieb als einziger Bieter im Vergabeverfahren.

Indien: Mehr als nur ein Vertrag

Parallel zum ausstehenden Abschluss vertieft TKMS seine Verankerung im indischen Markt. Am 10. März unterzeichnete das Unternehmen ein Teaming Agreement mit VEM Technologies — Kern des Abkommens ist der Transfer von Torpedotechnologie sowie die gemeinsame Entwicklung eines „Make-in-India"-Schwergewichtstorpedos. Wer eine glaubwürdige inländische Torpedolieferkette vorweisen kann, verbessert seine Ausgangsposition für das Projekt P-75I erheblich, da Indien auf einen hohen Inlandsfertigungsanteil besteht.

Kanada und das Heimatmarkt-Programm

Während Indien wartet, läuft das Rennen um den noch größeren kanadischen Auftrag. Am 4. März vereinbarte TKMS mit CAE eine Partnerschaft für simulationsbasierte Trainings- und Instandhaltungslösungen im Rahmen des Canadian Patrol Submarine Project. Das deutsche Angebot basiert auf der 212CD-Klasse, die für Einsätze unter arktischem Eis konzipiert ist. Im direkten Wettbewerb steht der südkoreanische Anbieter Hanwha Ocean. Bereits im Februar hatte TKMS mit Magellan Aerospace die lokale Produktion von Schwergewichtstorpedos vereinbart — ein Argument, das bei staatlichen Vergabeentscheidungen oft den Ausschlag gibt.

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Im deutschen Heimatmarkt weitete der Haushaltsausschuss des Bundestages den Vorvertrag mit TKMS auf rund 250 Millionen Euro aus. Das sichert Produktionskapazitäten und hält die Option einer Auslieferung des ersten Schiffes bis Dezember 2029 offen. Sollte das F126-Programm scheitern, steht eine Aufstockung auf bis zu acht MEKO-Fregatten im Raum — bei rund einer Milliarde Euro pro Einheit ein erhebliches Zusatzvolumen.

Operativ auf Rekordkurs

Trotz des Kursrückgangs von knapp 20 Prozent im vergangenen Monat — die Aktie notiert aktuell bei 77,70 Euro und damit rund 23 Prozent unter dem Januarhoch von 100,60 Euro — liefert TKMS operativ starke Zahlen. Der Auftragsbestand überstieg zuletzt 20 Milliarden Euro, die Umsatzprognose wurde auf ein Wachstum von 2 bis 5 Prozent angehoben, nachdem zuvor allenfalls 2 Prozent erwartet worden waren. Der Standort Wismar wird zur Hybridanlage für U-Boote, Fregatten und Spezialschiffe ausgebaut, die Teilproduktion soll bis Ende 2026 anlaufen.

In den kommenden Wochen verdichten sich gleich mehrere Entscheidungen: der formale Abschluss des Indien-Deals nach dem 1. April, die Kanada-Vergabe und die weitere Entwicklung des MEKO-Programms. Das operative Fundament ist solide — die Kursfrage hängt nun daran, ob die Großverträge auch formal ins Ziel kommen.

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