Super Micro Computer stemmt sich mit einer gewaltigen Finanzierungsrunde gegen die Marktturbulenzen. Das Unternehmen platzierte Wandelanleihen im Volumen von zwei Milliarden Dollar – doch die Reaktion der Märkte fällt zunächst ernüchternd aus.

Wandelanleihe im Detail: 2,26 Milliarden Dollar möglich

Die Wandelschuldverschreibungen mit Fälligkeit 2030 richten sich an qualifizierte institutionelle Investoren. Der Abschluss der Transaktion ist für heute geplant, vorbehaltlich üblicher Bedingungen. Super Micro rechnet mit Nettoerlösen von rund 1,96 Milliarden Dollar, die auf bis zu 2,26 Milliarden steigen könnten, falls die Erstkäufer ihre Option auf zusätzliche Anleihen vollständig ausüben.

Die Märkte reagierten zunächst skeptisch. Verwässerungsängste nach der Ankündigung der Zwei-Milliarden-Finanzierung ließen den Kurs um fast zehn Prozent abstürzen. Am Folgetag erholte sich die Aktie jedoch deutlich.

Conversion-Details sorgen für Diskussionen

Die Wandelanleihen weisen einen anfänglichen Wandlungskurs von etwa 55,20 Dollar je Aktie auf – ein Aufschlag von rund 35 Prozent zum Schlusskurs vom 23. Juni 2025. Die Papiere tragen keine regelmäßigen Zinsen.

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Um die verwässernde Wirkung einer möglichen Wandlung abzufedern, verwendet Super Micro einen Teil der Erlöse für sogenannte Capped-Call-Transaktionen. Dafür sind etwa 158,4 Millionen Dollar vorgesehen. Der Cap-Preis liegt initial bei 81,78 Dollar je Aktie – ein 100-prozentiger Aufschlag zum Schlusskurs vom 23. Juni. Weitere 200 Millionen fließen in den Rückkauf von etwa 4,9 Millionen eigenen Aktien.

Wachstum durch Direktkühlung?

Das Management sieht sich gut positioniert, insbesondere mit der Direct-Liquid-Cooling-Technologie (DLC). Diese Kühlungstechnik soll in über 30 Prozent der neuen Rechenzentren im kommenden Jahr zum Einsatz kommen. Super Micro will damit von KI-Infrastrukturen profitieren, die auf Technologien wie NVIDIA Blackwell basieren.

Die Mittel dienen allgemeinen Unternehmenszwecken, einschließlich der Finanzierung von Betriebskapital für Wachstum und Geschäftserweiterung. Bereits im Februar 2025 hatte das Unternehmen 700 Millionen Dollar über Wandelanleihen aufgenommen.

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