Analyst Stifel bekräftigt diese Woche seine Kaufempfehlung für Snowflake und hält am Kursziel von 205 Dollar fest — nach direkten Gesprächen mit dem Management. Trotz eines Kursrückgangs von rund 43 Prozent gegenüber dem 52-Wochen-Hoch sehen die Analysten die Aktie auf dem aktuellen Niveau von etwa 161 Dollar als unterbewertet.

Im Kern der Zuversicht steckt ein Argument, das Snowflake immer wieder ins Feld führt: Selbst bei langjährigen Großkunden ist die Durchdringungsrate noch niedrig. Das Wachstumspotenzial liegt also nicht in der Gewinnung neuer Kunden — sondern in der Vertiefung bestehender Beziehungen.

Neue KI-Produkte sollen Konsum ankurbeln

Drei neue KI-Produkte stehen dabei im Mittelpunkt: Cortex Code, Cortex Intelligence und das kürzlich angekündigte Projekt SnowWork — eine autonome KI-Plattform für Unternehmen, die sich aktuell in einer Vorschauphase bei ausgewählten Kunden befindet. Ziel ist es, dass bestehende Nutzer schneller arbeiten können und gleichzeitig neue Nutzergruppen innerhalb derselben Organisationen erschlossen werden.

Das untermauern auch die jüngsten Zahlen: Im vergangenen Quartal erzielte Snowflake 1,23 Milliarden Dollar Produktumsatz — ein Plus von 30 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum und 27 Millionen Dollar über der eigenen Prognose. Die verbleibenden Leistungsverpflichtungen stiegen auf 9,77 Milliarden Dollar, was einem Jahreswachstum von 42 Prozent entspricht. Ein Großauftrag eines Finanzdienstleisters über 400 Millionen Dollar trug maßgeblich dazu bei.

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Ökosystem wächst — und das ist kein Zufall

Parallel dazu baut Snowflake aktiv an einem breiteren Datennetzwerk. Heute gab Denodo Technologies bekannt, dem von Snowflake angeführten Open Semantic Interchange beizutreten — einer Open-Source-Initiative, die einen herstellerneutralen Standard für den Austausch semantischer Metadaten zwischen Daten- und KI-Plattformen entwickelt. Das klingt technisch, ist strategisch aber bedeutsam: Je mehr Partner sich einem gemeinsamen Standard verpflichten, desto tiefer verankert sich Snowflakes Plattform im Unternehmensalltag seiner Kunden.

Das Management betonte zudem, dass wirtschaftliche Unsicherheiten bislang keinen messbaren Einfluss auf die Verbrauchsmuster der Kunden gehabt hätten. Möglichen Margendrücken durch den steigenden KI-Verbrauch will Snowflake durch Effizienzmaßnahmen auf der Kostenseite begegnen. Für das Geschäftsjahr 2027 prognostizieren Analysten einen Gewinn je Aktie von 1,95 Dollar — der erste profitable Jahrgang in der Unternehmensgeschichte.

Andere Häuser sehen das Bild weniger rosig: Macquarie etwa senkte sein Kursziel auf 177 Dollar bei unverändertem Neutral-Rating und verwies auf Bewertungsbedenken. TD Cowen bleibt mit einem Kursziel von 255 Dollar optimistischer gestimmt.

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