Siemens Healthineers Aktie: Diagnostik-Sparte wackelt

Während das Kerngeschäft mit der Bildgebung verlässlich wächst, entwickelt sich die Diagnostik-Sparte für Siemens Healthineers zunehmend zur Belastung. Erhebliche Einbrüche im Chinageschäft zwingen die Chefetage nun, offen über einen Verkauf des Segments nachzudenken. Gleichzeitig muss der Konzern seine eigene milliardenschwere Abspaltung von der Muttergesellschaft stemmen.

Der Start in das Geschäftsjahr 2026 zeigt eine tiefe Kluft innerhalb des Medizintechnikkonzerns. Die Bereiche Imaging und Precision Therapy verzeichneten ein starkes organisches Wachstum von rund sechs Prozent. Die Diagnostik-Sparte meldete hingegen einen Umsatzrückgang von drei Prozent, wobei das bereinigte operative Ergebnis von 83 Millionen auf 21 Millionen Euro einbrach. Hauptverantwortlich dafür sind staatliche Beschaffungsprogramme und Kürzungen bei Erstattungsleistungen in China. Dort fielen die Diagnostik-Erlöse um acht Prozent. Diese operativen Hürden spiegeln sich auch am Kapitalmarkt wider. Die Aktie verzeichnete seit Jahresbeginn einen Rückgang von über 15 Prozent und schloss gestern bei 37,58 Euro.

Zukunft der Sparte ungewiss

Die anhaltende Schwäche befeuert grundlegende strategische Debatten. CEO Bernd Montag ließ die Zukunft des Segments unter dem Konzerndach kürzlich offen. Das Management hat die Sparte bereits mit einer eigenen Vertriebsorganisation ausgestattet und operativ verselbstständigt. Dies schafft die strukturellen Voraussetzungen für einen möglichen Eigentümerwechsel. Außerhalb Chinas liefert die Diagnostik durchaus Argumente für potenzielle Käufer: Die Atellica-Plattform wuchs im ersten Quartal um rund 20 Prozent und dominiert mittlerweile das Kernlaborgeschäft des Unternehmens.

Milliarden-Refinanzierung als Kraftakt

Parallel zu den operativen Baustellen durchläuft Siemens Healthineers eine umfassende Transformation. Die Siemens AG plant, 30 Prozent ihrer Healthineers-Anteile per Direktabspaltung an die Aktionäre zu übertragen. Dieser Schritt in die vollständige Unabhängigkeit erfordert die Refinanzierung von Darlehen in Höhe von bis zu 13,9 Milliarden Euro bis zum Jahr 2028. Erschwerend kommt hinzu, dass mögliche US-Zölle das laufende Geschäftsjahr mit bis zu 500 Millionen Euro belasten könnten. Trotz dieser Gegenwinde hält das Management an der Jahresprognose fest und erwartet weiterhin ein Umsatzwachstum von fünf bis sechs Prozent.

Die kommenden Wochen bringen entscheidende Weichenstellungen für den Konzern. Anfang des zweiten Quartals 2026 wird das Management die detaillierten Abspaltungspläne von der Siemens AG vorlegen. Kurz darauf, am 7. Mai, folgen die Zahlen für das zweite Quartal. Dieser Bericht wird aufdecken, ob sich der Abwärtstrend der Diagnostik-Sparte in China wie vom Management befürchtet weiter beschleunigt hat. Diese Datenpunkte werden maßgeblich bestimmen, unter welchen Voraussetzungen der Konzern in die vollständige finanzielle Eigenständigkeit startet.