Plug Power Aktie: Schwere Lasten?

Am 2. März 2026 steht Plug Power vor einem der wichtigsten Termine der jüngeren Firmengeschichte. Der Wasserstoff-Konzern präsentiert nicht nur die Geschäftszahlen für 2025, sondern empfängt diese auch unter neuer Führung – während ein milliardenschwerer Staatkredit auf Eis liegt und Anleger das Unternehmen verklagen.

Führungswechsel zum Bilanztermin

Die Ergebnisse für das vierte Quartal und Gesamtjahr 2025 werden am 2. März um 22:30 Uhr MEZ bekannt gegeben. Zeitgleich übernimmt Jose Luis Crespo, bisher Chief Revenue Officer, die Positionen von CEO Andrew Marsh und Präsident Sanjay Shrestha, die im Oktober 2025 ihren Rückzug angekündigt hatten.

Analysten erwarten einen Verlust je Aktie von 0,10 US-Dollar. Beim Umsatz rechnet die Wall Street mit 218,7 Millionen US-Dollar – ein Plus gegenüber 191,5 Millionen im Vorjahr. Die durchschnittliche Kurszielschätzung liegt bei 2,38 US-Dollar, das Rating bei "Hold".

Notverkauf und Liquiditätsdruck

Kurz vor der Bilanzvorlage gab Plug Power den Verkauf des Project-Gateway-Standorts in New York für mindestens 132,5 Millionen US-Dollar bekannt. Die Transaktion ist Teil eines umfassenderen Plans: Im dritten Quartal hatte das Unternehmen angekündigt, durch die Monetarisierung von Stromrechten an zwei Standorten in Kooperation mit einem großen US-Rechenzentrumsbetreiber über 275 Millionen US-Dollar an Liquidität zu generieren.

Der strategische Schwenk hat Folgen. Plug Power setzte die Aktivitäten im Rahmen des 1,66 Milliarden US-Dollar schweren Kreditprogramms des US-Energieministeriums aus. Die ursprünglich geplanten sechs Wasserstoffanlagen werden nicht gebaut – das DOE-Darlehen, das erst im Januar 2025 unter Präsident Joe Biden finalisiert worden war, steht damit auf der Kippe. Nach Bekanntwerden der Planänderung im November 2025 brach die Aktie binnen zwei Handelstagen um 17,6 Prozent ein.

Sammelklage und Kapitalerhöhung

Die Kreditaussetzung hat rechtliche Konsequenzen: Eine Sammelklage wirft Plug Power vor, Anleger über Status und Realisierbarkeit des DOE-Kredits getäuscht zu haben. Investoren können sich bis zum 3. April 2026 als Hauptkläger bewerben.

Parallel dazu haben die Aktionäre im Februar 2026 eine Verdopplung der autorisierten Stammaktien von 1,5 auf 3,0 Milliarden gebilligt – ein Signal, das in Verbindung mit den anhaltenden Verlusten und offenen Klagen das Thema Verwässerung in den Fokus rückt.

Fortschritte im operativen Geschäft

Trotz finanzieller Turbulenzen meldet Plug Power operative Erfolge. Im dritten Quartal 2025 stieg der Umsatz auf 177 Millionen US-Dollar, die Elektrolyseur-Erlöse kletterten auf 65 Millionen. Das Unternehmen hat über 72.000 Brennstoffzellensysteme ausgeliefert, betreibt 285 Tankstationen und verfügt über eine Wasserstoff-Produktionskapazität von 40 Tonnen pro Tag an drei Standorten.

Die Aktie notiert bei 1,91 US-Dollar und liegt damit über dem 52-Wochen-Tief von 0,69 US-Dollar. Nach einer kurzen Rally auf 4,58 US-Dollar Ende 2025, getrieben von Spekulationen um KI-Rechenzentren und Energiebedarf, folgte der Absturz aufgrund der DOE-Unsicherheit. Große Investoren zeigen sich gespalten: Vanguard und BlackRock stockten ihre Positionen im vierten Quartal 2025 um jeweils rund 18 Prozent auf, während Goldman Sachs 64 Prozent seiner Anteile abstieß.

Die Zahlen für 2025 und die Aussagen des neuen Chefs Crespo werden zeigen, ob die Kostensenkungen des Programms "Quantum Leap" greifen und ob der Schwenk zum Rechenzentrumsgeschäft den Ausfall der Wasserstoffprojekte kompensieren kann.