Die Pinterest-Aktie ist am heutigen Freitag um 21 Prozent eingebrochen und notiert damit auf dem niedrigsten Stand seit der Pandemie 2020. Der Kurs fiel auf 14,85 Dollar – ein dramatischer Rückgang von fast 63 Prozent gegenüber dem 52-Wochen-Hoch von 39,93 Dollar. Auslöser war ein enttäuschender Ausblick für das laufende Quartal, der die strukturellen Probleme der Plattform offenlegt.

Die Schwäche kommt nicht überraschend: Bereits im Vorquartal brach die Aktie nach den Zahlen um mehr als 20 Prozent ein. Pinterest kämpft mit rückläufigen Werbebudgets großer US-Einzelhändler, die angesichts der Zoll-Unsicherheit ihre Marketing-Ausgaben kürzen. Hinzu kommen hausgemachte Probleme: Die Entlassung von unter 15 Prozent der Belegschaft im Januar sollte die KI-Transformation beschleunigen, doch nun müssen ganze Vertriebsteams neu aufgebaut werden.

Nutzerwachstum ohne Wertschöpfung

Die Nutzerzahlen erreichten ein Allzeithoch – doch dieser Erfolg verpufft an der Börse. Piper Sandler senkte das Kursziel drastisch von 33 auf 21 Dollar und bemängelt, dass sich das Nutzerwachstum nicht in Umsätze übersetzen lässt. Die Analysten rechnen zudem mit sinkenden Margen durch die Übernahme von TV Scientific.

Pinterest erwirtschaftete in den vergangenen zwölf Monaten 4,06 Milliarden Dollar Umsatz – ein Plus von 16,79 Prozent. Doch die Bewertung mit dem 9,49-Fachen der geschätzten Gewinne für die kommenden zwölf Monate zeigt: Der Markt traut der Plattform kein profitables Wachstum mehr zu. Zum Vergleich: Snap liegt bei 9,42, Reddit bei 29,99 und Meta bei 21,41.

KI-Konkurrenz wird erdrückend

Während Pinterest noch an veralteten Werbemodellen festhält, drängen neue Konkurrenten in den Markt. OpenAI testet Anzeigen in ChatGPT, Google integriert Shopping-Funktionen in seine KI-Suche und den Gemini-Chatbot. Meta und TikTok dominieren ohnehin bereits das Social-Media-Werbegeschäft.

RBC Capital stufte die Aktie von Outperform auf Sector Perform herunter und kappte das Kursziel von 38 auf 17 Dollar. Analyst Brad Erickson sieht „ein konsistentes Muster negativer Konzentration" und stellt fest, dass die Produkt-Roadmap „kein klares ‚Was kommt als Nächstes?'" bietet. Trotz Investitionen in Mobile Deep Linking, Direktlinks und Performance Plus fehlen strukturelle Verbesserungen bei Conversion-Raten und Preisgestaltung.

Bernstein warnt in einer Analyse unverblümt: „Wir werden wohl bald KI-gestützte Pinterest-Klone von Meta, OpenAI und Amazon sehen." Die visuelle Such- und Shopping-Plattform verliert damit ihre einzigen Differenzierungsmerkmale. Mindestens 24 Broker haben ihre Kursziele bereits gesenkt – der Markt rechnet Pinterest keine Chancen mehr aus, ohne signifikante KI-Verbesserungen bei Targeting und Conversion die Wende zu schaffen.

Die Marktkapitalisierung liegt aktuell bei 12,52 Milliarden Dollar. Allein durch den heutigen Kurssturz sind über zwei Milliarden Dollar Börsenwert vernichtet worden.

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