Northern Data Aktie: Teurer GPU-Fokus

Northern Data hat die testierten Zahlen für das Geschäftsjahr 2025 vorgelegt und damit das Ausmaß der finanziellen Belastungen durch den Konzernumbau beziffert. Ein konsolidierter Jahresfehlbetrag von 390 Millionen Euro steht einer deutlichen operativen Belebung im vierten Quartal gegenüber. Anleger müssen nun bewerten, ob die kostspielige Neuausrichtung auf Hochleistungs-GPUs die gewünschte Wende einleitet.

Massive Verluste durch Infrastrukturausbau

Der geprüfte Bericht verdeutlicht die Kosten des radikalen Wandels. Die Umsatzerlöse der fortgeführten Geschäftsbereiche sanken im Vergleich zum Vorjahr von 121 Millionen auf 80 Millionen Euro. Gleichzeitig weitete sich der EBIT-Verlust drastisch auf 463 Millionen Euro aus. Diese Zahlen spiegeln vor allem die hohen Vorlaufkosten und Abschreibungen für den Aufbau der GPU-Cluster und Rechenzentren wider. Allein die Tochtergesellschaft Taiga Cloud betreibt mittlerweile einen der umfangreichsten Bestände an Rechenleistung in Europa.

Jedoch wurde das negative Gesamtergebnis durch den Verkauf der Sparte Peak Mining im November 2025 teilweise abgefedert. Dieser strategische Schritt spülte einen bilanziellen Gewinn von 93 Millionen Euro in die Kasse und brachte erste Erlöse von 50 Millionen US-Dollar ein. Weitere Zahlungen von bis zu 150 Millionen US-Dollar sind an Bedingungen geknüpft und könnten die Liquidität zukünftig weiter stützen.

Operative Dynamik zum Jahreswechsel

Ein Blick auf die jüngsten Quartalsdaten liefert Argumente für eine Stabilisierung. Während im dritten Quartal 2025 lediglich 8 Millionen Euro umgesetzt wurden, stieg dieser Wert im Schlussviertel auf 31 Millionen Euro an. Die Auslastung der Hardware kletterte bis Januar 2026 auf 66 Prozent. Das Management setzt verstärkt auf langfristige Abnahmeverträge statt auf den schwankungsanfälligen Spotmarkt, was die Vorhersagbarkeit der Erlöse verbessern soll.

Die Börse reagiert dennoch skeptisch auf die tiefroten Zahlen. Die Aktie notiert aktuell bei 9,91 Euro und damit gefährlich nah am 52-Wochen-Tief von 9,68 Euro. Auf Jahressicht hat das Papier bereits über 63 Prozent an Wert verloren.

Ausblick auf das erste Quartal

Für das laufende erste Quartal 2026 peilt das Management eine Auslastungsquote von über 85 Prozent für seinen Bestand von rund 22.000 Hochleistungs-GPUs an. Das Erreichen dieser Marke wird entscheidend sein, um zu beweisen, dass die massiven Investitionen in die KI-Infrastruktur tatsächlich skalierbare Erträge liefern können. Anleger warten nun auf die ersten Zwischenberichte zum laufenden Turnaround, während die Aktie technisch weiterhin massiv unter Druck steht.