Bei North Atlantic Energies zeigt sich derzeit eine ungewöhnliche Marktsituation. Während der neue Mehrheitseigentümer North Atlantic France ein Übernahmeangebot von lediglich 28,93 Euro je Aktie angekündigt hat, notiert der Kurs an der Börse fast 60 Prozent höher. Warum ist der Markt bereit, diesen massiven Aufpreis zu zahlen?

Die wichtigsten Eckdaten zur aktuellen Lage:
* Übernahmeangebot: 28,93 Euro (OPAS)
* Aktuelle Handelsspanne: 43,48 Euro bis 47,68 Euro
* Nächster Termin: Einreichung des Prospekts im 2. Quartal 2026
* Operativer Status: Großwartung in Gravenchon ab 3. März 2026

Börse ignoriert offizielles Angebot

Die Diskrepanz zwischen der angekündigten Offerte und dem tatsächlichen Handelsniveau ist bemerkenswert. Heute bewegte sich das Papier deutlich über der Marke von 43 Euro. Dieser deutliche Aufschlag gegenüber dem Angebotspreis von 28,93 Euro verdeutlicht, dass die Marktteilnehmer die ursprüngliche Bewertung nicht akzeptieren.

Marktbeobachter interpretieren diese Situation als deutliches Signal für eine erwartete Nachbesserung. Zudem scheint der Markt den fundamentalen Wert der Raffinerie unter der neuen Führung – das Unternehmen wurde erst im November 2025 von ExxonMobil übernommen – wesentlich höher einzuschätzen als vom Hauptaktionär veranschlagt.

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Widerstand der Minderheitsaktionäre

Parallel zum Übernahme-Poker stehen operative Veränderungen an. Ab dem 3. März 2026 beginnen in der Raffinerie Gravenchon umfangreiche Wartungsarbeiten zur Verbesserung der Energieeffizienz und Erfüllung regulatorischer Sicherheitsvorgaben. Das Management betonte, dass trotz des Stillstands die Versorgung der Kunden sichergestellt bleibt.

Für die Kursentwicklung bleibt jedoch das rechtliche Verfahren entscheidend. Derzeit formieren sich Minderheitsaktionäre, um ihre Interessen im laufenden Prozess geltend zu machen. Da die Einreichung des offiziellen Angebotsprospekts bei der Finanzmarktaufsicht AMF erst für das zweite Quartal 2026 geplant ist, bleibt ausreichend Zeit für eine Neubewertung.

Voraussetzung für den Start der Angebotsfrist ist der Abschluss einer Prüfung durch einen unabhängigen Sachverständigen. Das Ergebnis dieses Gutachtens wird darüber entscheiden, ob North Atlantic France den Preis von 28,93 Euro halten kann oder das Angebot an das aktuelle Marktniveau anpassen muss. Bis zum Ende des zweiten Quartals 2026 herrscht Klarheit über die finale Offerte.

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