Netflix Aktie: Buybacks statt Milliarden-Deal

Der Warner-Bros.-Traum ist Geschichte. Netflix hat den 82,7-Milliarden-Dollar-Bieterkampf um Teile von Warner Bros. Discovery verlassen — und kauft stattdessen eigene Aktien zurück. Co-CEO Ted Sarandos brachte die neue Linie auf den Punkt: „We are builders, not buyers."

Zahlen mit Rückenwind

Anleger blicken nun auf den 16. April, wenn Netflix nach Börsenschluss die Quartalszahlen für Q1 2026 vorlegt. Die Erwartungen sind solide: Analysten rechnen mit einem Umsatz von 12,2 Milliarden Dollar — ein Plus von 15,3 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Das operative Ergebnis soll auf 3,9 Milliarden Dollar steigen, rund 17 Prozent mehr als im Vorjahr.

Ein Wermutstropfen: Das Wachstumstempo verlangsamt sich. Im vierten Quartal 2025 lag das Umsatzplus noch bei 17,6 Prozent. Der Trend zeigt nach unten — wenn auch von hohem Niveau aus.

Das Werbegeschäft als zweites Standbein

Besonders im Fokus steht das Werbeangebot. Der Werbeumsatz stieg 2025 um mehr als 150 Prozent auf über 1,5 Milliarden Dollar. Für 2026 peilt Netflix eine Verdopplung auf rund 3 Milliarden Dollar an. Das ist relevant, weil das Unternehmen in reifen Märkten wie Nordamerika kaum noch neue Abonnenten gewinnen kann — Werbung reduziert die Abhängigkeit von weiteren Preiserhöhungen.

Die operative Marge entwickelt sich dabei beeindruckend: 2025 lag sie bei 29,5 Prozent, nach 18 Prozent im Jahr 2020. Für 2026 plant Netflix eine weitere Steigerung auf 31,5 Prozent.

Bewertung und Wettbewerb

Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von rund 37 preist der Markt kontinuierliches zweistelliges Umsatzwachstum bei gleichzeitig steigenden Margen ein — über Jahre hinweg. Das ist eine ambitionierte Annahme, zumal der Wettbewerb zunimmt.

Laut Nielsen kommt Netflix im Januar 2026 auf einen TV-Nutzungsanteil von 8,8 Prozent und belegt damit Platz drei unter den Mediaunternehmen. YouTubes Anteil liegt 42 Prozent höher — und die Google-Plattform gewinnt auf dem Fernsehbildschirm weiter an Boden. Netflix plant, dem mit rund 20 Milliarden Dollar Contentausgaben in 2026 entgegenzuwirken.

Ausblick auf den 16. April

Für das Gesamtjahr erwartet Netflix einen Umsatz von rund 51,2 Milliarden Dollar, was einem Wachstum von etwa 13 Prozent gegenüber 2025 entspräche. Der Quartalsbericht am 16. April wird zeigen, ob das Werbegeschäft den erwarteten Schwung aufnimmt und ob die Marge trotz steigender Contentkosten weiter zulegen kann.