Nel ASA Aktie: Zwei Banken, ein Signal

Berenberg und Citigroup haben ihre Kursziele für Nel ASA nahezu gleichzeitig gesenkt — ein Zeichen, dass die Skepsis gegenüber dem norwegischen Elektrolyseur-Hersteller an der Wall Street zunimmt. Beide Institute bleiben zwar neutral positioniert, sehen aber weniger Aufwärtspotenzial als bisher.

Kursziele auf dem Rückzug

Berenberg senkte sein Kursziel von 2,60 auf 2,30 norwegische Kronen und behielt das „Hold"-Rating bei. Citigroup folgte kurz darauf mit einer Reduktion von 2,70 auf 2,40 NOK. Der Durchschnitt aller Analystenziele liegt aktuell bei 2,16 NOK — die Spanne reicht von 1,00 bis 4,20 NOK, was die erhebliche Unsicherheit über Nels weiteren Weg widerspiegelt.

Hintergrund der Vorsicht ist das schleppende Wachstum im Markt für grünen Wasserstoff. Projektverzögerungen und Kapazitätsanpassungen bremsten zuletzt die Umsatzentwicklung, obwohl der Auftragseingang im vergangenen Quartal mit 686 Millionen NOK solide ausfiel.

Neue Plattform als Bewährungsprobe

Nel hat sich nach dem Spin-off seiner Tankstellensparte vollständig auf das Elektrolyseur-Geschäft konzentriert. Die neue „Next Generation Pressurized Alkaline"-Plattform soll gegenüber dem Vorgänger einen bis zu 80 Prozent kleineren Platzbedarf und Kostensenkungen von 40 bis 60 Prozent ermöglichen. Der kommerzielle Rollout ist für das erste Halbjahr 2026 geplant, größere Liefervolumen sollen ab 2027 folgen.

Für den Aufbau einer Gigawatt-Fertigungskapazität am Standort Herøya sind rund 300 Millionen NOK veranschlagt. Eine EU-Förderung von bis zu 135 Millionen Euro deckt dabei etwa 60 Prozent der förderfähigen Kosten ab.

Termine im April als nächster Test

Am 10. April findet die digitale Hauptversammlung statt, auf der das Management die strategische Ausrichtung für 2026 konkretisieren soll. Zwölf Tage später, am 22. April, folgen die Quartalszahlen für Q1 2026 — der erste handfeste Beleg dafür, ob die neue Strategie auch finanziell Früchte trägt.