Der weltgrößte Vermögensverwalter BlackRock schlägt in seinem jüngsten Aktionärsbrief ungewohnt nachdenkliche Töne an. CEO Larry Fink warnt vor den massiven Kosten der Deglobalisierung und einem Rückzug auf nationale Märkte. Diese makroökonomische Verschiebung trifft den iShares MSCI World ETF zu einem sensiblen Zeitpunkt, denn der zugrundeliegende Index steht vor der größten methodischen Anpassung der letzten Jahre.

Weniger USA, mehr Infrastruktur

Die strategische Neuausrichtung zeigt sich bereits in der jüngsten Indexanpassung von Anfang März. Erstmals seit Jahren wurde das Gewicht von US-Aktien netto reduziert. Während 15 amerikanische Werte den Index verlassen mussten, rückten nur acht nach. Zu den prominentesten Neuzugängen zählen AST SpaceMobile, Coherent Corp und FTAI Aviation. Damit verschiebt sich der Fokus leicht in Richtung satellitengestützter Kommunikation und industrieller Infrastruktur.

Dass diese Umschichtung vergleichsweise moderat ausfiel, hat einen konkreten Grund: Der Indexanbieter MSCI wollte größere Verwerfungen vor einer weitreichenden Systemumstellung im Mai vermeiden.

Die Reform der Streubesitz-Berechnung

Im Mai greift eine grundlegende Modernisierung der sogenannten Streubesitz-Berechnung (Free Float). MSCI führt ein neues dreistufiges Klassifizierungssystem ein, das zwischen hohem, niedrigem und sehr niedrigem Streubesitz unterscheidet. Für jede Kategorie gelten künftig eigene, präzisere Rundungsregeln.

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Was technisch klingt, hat handfeste Auswirkungen auf die Zusammensetzung des ETFs. Vor allem die Gewichtung von Mega-Caps wie Nvidia, Apple oder Microsoft könnte sich durch die exaktere Erfassung spürbar verschieben. Analysten rechnen daher für das kommende Quartal mit einem deutlich höheren Umschlag im Portfolio als noch im März. Eine potenzielle Baustelle wurde derweil vertagt: MSCI verzichtet vorerst darauf, Unternehmen mit hohen Krypto-Beständen pauschal aus dem Index zu verbannen.

Zinsdruck belastet Tech-Sektor

Unabhängig von den methodischen Anpassungen bleibt das Marktumfeld für den Fonds anspruchsvoll. Die US-Notenbank belässt den Leitzins vorerst in der Spanne von 3,5 bis 3,75 Prozent und hat gleichzeitig ihre Kerninflationsprognose für Ende 2026 auf 2,7 Prozent angehoben. Das anhaltend hohe Zinsniveau belastet insbesondere den dominierenden Technologiesektor, der knapp 26 Prozent des ETFs ausmacht. Diese Gemengelage spiegelt sich auch in der jüngsten Kursentwicklung wider: Mit einem aktuellen Preis von 109,32 Euro verzeichnet der ETF seit Jahresbeginn ein leichtes Minus von 2,19 Prozent.

Die Kombination aus geopolitischem Gegenwind und der anstehenden Indexreform definiert die Marschroute für die kommenden Monate. Wenn im Mai die neuen Berechnungsregeln für den Streubesitz in Kraft treten, wird sich die interne Struktur des über 106 Milliarden Euro schweren ETFs spürbar verändern. Bis dahin bleiben die Zinspolitik der Fed und die Reaktionen der schwer gewichteten Tech-Konzerne die primären Taktgeber für die Kursentwicklung.

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