Hensoldt-Aktie: Das Ende!

Die Aktien von Rüstungskonzernen wie HENSOLDT, Rheinmetall und Renk gerieten unmittelbar nach Bekanntwerden des von den USA unter Donald Trump vorangetriebenen 28-Punkte-Plans für die Ukraine unter Druck. Da der Ukraine-Krieg der wichtigste Auftragsmotor für die europäische Rüstungsindustrie (Munition, Luftverteidigung) ist, interpretiert die Börse diplomatische Vorstöße als mögliches Ende des Konflikts. Jegliche Friedensspekulationen führen zu Gewinnmitnahmen. Anleger verkaufen in Erwartung, dass der Auftragszuwachs gebremst wird, was HENSOLDT zu einem der größten Verlierer des Tages im MDAX machte.

Die harten Punkte in Trumps Plan

Der von der US-Regierung ins Spiel gebrachte Plan nährt die Hoffnung auf ein baldiges Ende des Krieges, beinhaltet aber schmerzhafte Zugeständnisse für Kiew:

Territoriale Anerkennung: Die Halbinsel Krim sowie die ukrainischen Gebiete Donezk und Luhansk sollen de facto als russisch anerkannt werden. Auch Teile von Cherson und Saporischschja sollen entlang der Frontlinie aufgeteilt werden.

NATO-Verzicht: Die Ukraine soll in ihrer Verfassung den Verzicht auf einen NATO-Beitritt festschreiben.

Wiederaufbau gegen Souveränität

Im Gegenzug erhält die Ukraine Sicherheitsgarantien der USA und einen massiven Wiederaufbau-Fonds, zu dem die EU 100 Milliarden US-Dollar beisteuern soll. Ein heikler Punkt ist die Verwendung eingefrorener russischer Vermögenswerte: 100 Milliarden US-Dollar sollen in Wiederaufbau-Investitionen fließen, wobei die USA 50 Prozent der möglichen Gewinne sichern wollen.

Dieser Plan, ohne Einbindung europäischer Verbündeter oder der Ukraine selbst erarbeitet, ist hoch umstritten. Er würde zwar einen Waffenstillstand ermöglichen, wird aber von vielen Beobachtern als ein Sieg für Russland und schwere diplomatische Niederlage für die Ukraine betrachtet, was die langfristigen geopolitischen Unsicherheiten nicht beseitigt.

Relativ geringe wirtschaftliche Bedeutung

HENSOLDT meldete für die ersten neun Monate des Jahres 2025 einen Rekord-Auftragsbestand von über 7 Milliarden Euro. Die direkten Aufträge für die Ukraine, wie ein Großauftrag über 340 Millionen Euro für Radare, sind hohe Einzelaufträge. Im Verhältnis zum Gesamtvolumen ist dies jedoch eine vergleichsweise kleine Summe.