Der Rüstungselektronik-Konzern Hensoldt erstickt beinahe am eigenen Erfolg. Während der Auftragsbestand auf ein Rekordhoch von fast neun Milliarden Euro klettert, hinkt das tatsächliche Umsatzwachstum deutlich hinterher. Um diesen Flaschenhals aufzulösen, greift das Management nun zu einer ambitionierten Doppelstrategie aus Übernahme und Standortausbau.

Die Schere zwischen eingehenden Bestellungen und abgewickelten Projekten klafft spürbar auseinander. Im abgelaufenen Geschäftsjahr sprang der Auftragseingang um 62 Prozent nach oben. Das treibt den Gesamtauftragsbestand auf den mehr als dreifachen Jahresumsatz. Die tatsächlichen Erlöse konnten mit diesem enormen Tempo jedoch nicht Schritt halten und stiegen lediglich um knapp zehn Prozent auf 2,45 Milliarden Euro.

Strategie gegen den Produktionsstau

Um diese Kapazitätsgrenzen zu überwinden, forciert Hensoldt eine zweigleisige Offensive. Einerseits übernimmt der Konzern den niederländischen Optronik-Spezialisten Nedinsco, der wichtiges Know-how für Sensorsysteme und Periskope mitbringt. Andererseits fließen beträchtliche Mittel in den physischen Ausbau des Standorts Aalen, wo neue Montageflächen entstehen. Flankiert wird dieser Ausbau von einem starken Personalaufbau mit 1.600 geplanten neuen Stellen im laufenden Jahr.

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Rückenwind von den Analysten

Obwohl die Umsatzprognose für 2026 mit rund 2,75 Milliarden Euro leicht unter den Markterwartungen liegt, reagieren Analysten positiv. Sowohl Jefferies als auch Warburg Research stuften den Titel kürzlich auf „Buy“ hoch und rufen Kursziele von 90 beziehungsweise 91 Euro auf. Die Experten verweisen auf die anhaltend starke Nachfrage nach Luftverteidigungssystemen und sehen einen attraktiven Einstiegszeitpunkt nach der vorangegangenen Bewertungskorrektur. Diese Zuversicht spiegelt sich auch im jüngsten Kursverlauf wider: Auf Wochensicht legte das Papier um rund fünfeinhalb Prozent zu und ging am Freitag bei 78,15 Euro aus dem Handel.

Das Vertrauen in die eigene Wachstumsstory untermauert CEO Oliver Dörre zudem mit jüngsten Insider-Käufen im Wert von gut 75.000 Euro. Konkrete Belege dafür, dass die Kapazitätsoffensive greift und sich der gigantische Auftragsberg in absehbarer Zeit schneller in Umsatz verwandelt, erwarten Investoren spätestens mit der Vorlage der Ergebnisse zum ersten Quartal am 6. Mai 2026.

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