Die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) erschüttert das Anlegervertrauen in den Pharmaverpackungsspezialisten Gerresheimer mit schweren Vorwürfen. Mögliche Bilanzierungsverstöße bei Umsätzen stehen im Raum – und die Aktie stürzt daraufhin ins Bodenlose. Doch wie berechtigt sind die Befürchtungen der Regulierer wirklich?

Dramatischer Kurseinbruch nach Regulierer-Schock

Am 24. September brach die Gerresheimer Aktie um bis zu 38 Prozent ein. Der Grund: Die BaFin hat eine Untersuchung wegen möglicher Bilanzierungsverstöße eingeleitet. Die Behörde prüft den Konzernabschluss zum 30. November 2024 auf Verstöße gegen geltendes Bilanzierungsrecht.

Konkret geht es um sogenannte "Bill-and-Hold"-Vereinbarungen aus dem Geschäftsjahr 2024. Die BaFin vermutet, dass Gerresheimer Umsätze aus bestimmten Kundenverträgen zu früh erfasst haben könnte – bevor die Erlöse tatsächlich realisiert wurden.

Die wichtigsten Fakten zur BaFin-Untersuchung:
- Prüfung der Konzernabschlüsse zum 30. November 2024
- Fokus auf fragliche Bill-and-Hold-Vereinbarungen
- Betroffener Umsatz im "niedrigen zweistelligen Millionenbereich"
- Vollständige Kooperation mit der Aufsichtsbehörde zugesagt

Management kämpft um Schadensbegrenzung

Gerresheimer wies die Vorwürfe scharf zurück. Das Unternehmen betonte, die fraglichen Umsätze seien "angemessen erfasst" worden. Bei Gesamtumsätzen von 2,04 Milliarden Euro in 2024 spreche man lediglich von einem "niedrigen zweistelligen Millionenbetrag".

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Doch die Märkte zeigen sich unbeeindruckt von den Beteuerungen des Managements. Nach dem dramatischen Absturz notiert die Aktie mittlerweile auf einem 13-Jahres-Tief und steht seit Jahresbeginn über 50 Prozent im Minus.

Führungswechsel verstärkt die Unsicherheit

Erschwerend kommt hinzu: Die Untersuchung fällt zeitlich mit einem überraschenden Führungswechsel zusammen. Wolf Lehmann übernahm erst am 1. September die CFO-Position von Bernd Metzner, der das Unternehmen auf eigenen Wunsch verlassen hatte. Ein Zufall? Oder gab es bereits frühere Hinweise auf die Probleme?

Analysten sehen in der BaFin-Untersuchung ein erhebliches kurzfristiges Risiko. Die Unsicherheit über mögliche regulatorische Konsequenzen überschattet derzeit alle fundamentalen Geschäftsperspektiven. Zusätzlich kämpft Gerresheimer bereits mit operativen Schwierigkeiten – das Unternehmen hatte seine Prognose für 2025 bereits zweimal nach unten korrigiert.

Die entscheidende Frage bleibt: Werden weitere Unregelmäßigkeiten aufgedeckt oder erweisen sich die Vorwürfe als unbegründet? Bis zur Klärung dürfte die Aktie unter massivem Druck bleiben.

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