Die deutsche Finanzaufsicht BaFin hat beim Medizinverpackungshersteller Gerresheimer eine brisante Prüfung eingeleitet. Im Fokus stehen fragwürdige Bilanzierungspraktiken - und das zu einem denkbar ungünstigen Zeitpunkt für das ohnehin schon angeschlagene Unternehmen. Steht Gerresheimer vor einem Wirecard-ähnlichen Szenario?

BaFin-Prüfung: Verdacht auf kreative Buchführung

Die Aufsichtsbehörde untersucht sogenannte "Bill-and-Hold"-Vereinbarungen aus dem Jahr 2024. Dabei handelt es sich um Verkaufstransaktionen, bei denen Gerresheimer Waren an Kunden in Rechnung stellte, aber zunächst einlagerte. Die BaFin prüft, ob das Unternehmen Erlöse zu früh verbucht haben könnte - ein schwerwiegender Vorwurf in Zeiten erhöhter regulatorischer Sensibilität.

Gerresheimer versucht zu beschwichtigen: Die betroffenen Umsätze sollen nur einen "niedrigen zweistelligen Millionenbetrag" ausmachen, bei Gesamterlösen von über 2 Milliarden Euro. Doch können diese Zahlen die Anleger beruhigen?

Die kritischen Punkte im Überblick:
- Verdacht auf vorzeitige Erlösverbuchung in 2024
- Fokus auf "Bill-and-Hold"-Geschäfte
- Prüfung zu worst-case Zeitpunkt für das Unternehmen

Perfekter Sturm: Krise trifft auf Krise

Die BaFin-Untersuchung trifft Gerresheimer mitten in einer tiefgreifenden Unternehmenskrise. Das Unternehmen kämpft gleichzeitig mit:

  • Vier Prognosesenkungen für 2025
  • Integrationsproblemen bei der Bormioli-Pharma-Akquisition
  • Druck durch aktivistische Investoren (AVI: 3,5%, AOC: 8,75%)
  • Erst kürzlichem CFO-Wechsel

Die Deutsche Bank-Analysten sprechen von einem "weiteren Rückschlag für die Glaubwürdigkeit". Die Aktie stürzte nach der Bekanntgebung um bis zu 38 Prozent ab und markierte ein 15-Jahres-Tief. Innerhalb eines Jahres hat der Wert über 64 Prozent verloren - ein dramatischer Vertrauensverlust.

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Wirecard-Effekt: BaFin handelt jetzt schneller

Seit dem Bilanzskandal bei Wirecard agiert die deutsche Finanzaufsicht deutlich proaktiver. Die Behörde leitet heute bereits bei "konkreten Anhaltspunkten" Untersuchungen ein, anstatt auf eindeutige Beweise zu warten. Diese neue Rigorosität trifft Gerresheimer mit voller Wucht.

Doch nicht alle sehen schwarz: Barclays-Analysten halten die Marktreaktion für überzogen und bewerten die Aktie weiterhin mit "Buy". Sie gehen davon aus, dass sich die Angelegenheit schnell klären lässt.

Was kommt jetzt auf Gerresheimer zu?

Der neue CFO Wolf Lehmann, erst seit September im Amt, verspricht vollumfängliche Kooperation. Die kommenden Wochen werden entscheidend sein:

    1. Oktober: Quartalszahlen Q3
    1. Oktober: Kapitalmarkttag mit Strategieupdate
  • Laufende BaFin-Prüfung

Kann Gerresheimer das Vertrauen der Anleger zurückgewinnen? Oder steht dem Unternehmen eine längere Durststrecke bevor? Die nächsten Wochen werden zeigen, ob es sich bei den Bilanzierungsvorwürfen um ein temporäres Problem oder ein fundamentales Glaubwürdigkeitsproblem handelt.

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