E.ON Aktie: Anhaltende Sorgen?

Starke Geschäftszahlen, Milliarden-Investitionen, robustes Netzgeschäft – eigentlich könnte bei E.ON alles glänzen. Doch stattdessen herrscht Nervosität an der Börse. Der Grund? Die Politik droht dem Energieriesen die Grundlage für künftige Erträge zu entziehen. Während der Konzern operativ liefert, könnte ausgerechnet die Regulierung zum Stolperstein werden. Steht E.ON vor einem bösen Erwachen?

Politisches Chaos belastet Planbarkeit

Die deutsche Energiepolitik gleicht derzeit einem Flickenteppich. Diskussionen über einen Industriestrompreis, die Neuausrichtung der Energiewende und vor allem die künftige Netzregulierung halten den Sektor in Atem. Für E.ON bedeutet das: Unsicherheit bei der Planung milliardenschwerer Infrastrukturprojekte.

Das Problem liegt auf der Hand. Wer Milliarden in den Netzausbau stecken soll, braucht verlässliche Rahmenbedingungen. Doch genau die fehlen aktuell. Die Märkte reagieren entsprechend zurückhaltend – trotz operativer Stärke zeigt die Aktie Schwäche.

Zahlen glänzen, Kursziele sinken

Die operative Entwicklung könnte kaum besser sein. E.ON legte für die ersten neun Monate beeindruckende Zahlen vor:

• Bereinigtes Konzern-EBITDA kletterte auf 7,4 Milliarden Euro
• Konzerngewinn stieg auf 2,3 Milliarden Euro
• Investitionen in die Energieinfrastruktur legten um 8 Prozent zu
• Jahresprognose wurde bestätigt

Besonders das Netzgeschäft – das Herzstück von E.ON – läuft rund. Die Investitionen fließen, die Erträge stimmen. Doch was nützen starke Zahlen, wenn die Zukunft ungewiss ist?

CFO Nadia Jakobi schlug bereits Alarm: Die aktuellen Vorschläge der Bundesnetzagentur würden die realen Finanzierungskosten nicht widerspiegeln. Klartext: Die geplante Verzinsung könnte zu niedrig ausfallen, um künftige Großprojekte rentabel zu stemmen. Einige Analysten reagierten prompt und senkten ihre Kursziele – nicht wegen schwacher Geschäftsentwicklung, sondern wegen wachsender Regulierungsrisiken.

Verzinsungs-Poker entscheidet über Ertragskraft

Die entscheidende Frage lautet: Wie viel darf E.ON künftig mit seinem Netzgeschäft verdienen? Die Antwort liegt bei der Bundesnetzagentur. Eine zu restriktive Festlegung der Eigenkapitalverzinsung würde die Ertragskraft des stabilsten Konzernsegments empfindlich treffen.

Der Markt preist dieses Risiko bereits ein. Mit einem RSI von 17,4 signalisiert die technische Analyse zwar eine deutliche Überkauft-Situation, doch die fundamentale Unsicherheit hält Anleger zurück. Die Aktie notiert aktuell bei 15,28 Euro und damit spürbar unter ihrem 50-Tage-Durchschnitt.

Das Paradox: Operativ läuft es, strategisch ist die Richtung klar, doch die Politik könnte dem Energieriesen einen Strich durch die Rechnung machen. Solange die regulatorischen Rahmenbedingungen nicht geklärt sind, dürfte die Aktie unter dieser Unsicherheits-Prämie leiden – egal wie gut die Quartalszahlen ausfallen.