Rekordpipeline, aber enttäuschende Gewinne für 2025 – bei Energiekontor klaffen operative Stärke und finanzielle Realität derzeit auseinander. Das Ergebnis vor Steuern dürfte 2025 mit 30 bis 40 Millionen Euro nur halb so hoch ausfallen wie ursprünglich auf der Hauptversammlung im Juli prognostiziert. Damals hatte das Management noch 70 bis 90 Millionen Euro in Aussicht gestellt.

Der Grund ist struktureller Natur: Viele der aktuell 21 Projekte mit rund 640 Megawatt im Bau oder in der Bauvorbereitung – ein historischer Höchststand – gehen erst 2026 und überwiegend 2027 ans Netz. Die Erträge folgen der Entwicklungsarbeit mit erheblichem Zeitverzug.

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Starke Pipeline, zeitversetzter Ertrag

Im Geschäftsjahr 2025 erreichten 14 Wind- und Solarprojekte mit einer Gesamtleistung von über 350 Megawatt den Financial Close. Zum Jahresabschluss verkaufte Energiekontor zudem zwei niedersächsische Onshore-Windparks mit zusammen 93 Megawatt – Haberloh und Heidkrug – an den österreichischen Versorger illwerke vkw. Die schlüsselfertige Übergabe ist für Ende 2027 geplant.

Das eigene Parkportfolio wuchs nach der Inbetriebnahme des repowerten Windparks Oederquart im Februar auf rund 450 Megawatt. Bis Ende 2026 sollen weitere Parks mit über 120 Megawatt hinzukommen, darunter zwei Solaranlagen in Mecklenburg-Vorpommern mit langfristigen Stromabnahmeverträgen. Das mittelfristige Ziel liegt bei 650 Megawatt Eigenkapazität.

Geschäftsbericht als nächster Prüfstein

Parallel läuft seit Juli 2025 ein Aktienrückkaufprogramm, im Rahmen dessen bislang über 39.000 Aktien erworben wurden – ein Zeichen, dass das Management die mittelfristige Entwicklung positiv einschätzt.

Die Aktie notiert mit rund 28 Prozent Abstand zum 52-Wochen-Hoch von 61,80 Euro und zeigt mit einem RSI von 20,8 eine stark überverkaufte technische Lage. Ob das mittelfristige EBT-Ziel von 120 Millionen Euro bis 2028 erreichbar ist, wird der Geschäftsbericht am 31. März 2026 konkreter einordnen – gefolgt von der Q1-Zwischenmitteilung am 13. Mai und der Hauptversammlung am 27. Mai.

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