Die Wasserstoff-Hoffnung Enapter steckt in der tiefsten Krise seit ihrem Börsengang. Eine drastische Gewinnwarnung riss der Aktie gestern den Boden weg – und stellt die Glaubwürdigkeit des gesamten Wachstumsplans infrage. Was bleibt von der einstigen Technologieführer-Story?

Düstere Prognose: Bricht jetzt alles zusammen?

Der Hersteller von AEM-Elektrolyseuren korrigierte seine Prognose für 2025 gnadenlos nach unten. Statt der erwarteten 39-42 Millionen Euro Umsatz rechnet das Unternehmen jetzt nur noch mit 20-22 Millionen Euro. Noch brutaler fällt die Anpassung beim EBITDA aus: Aus einem annähernd break-even Ergebnis (-2 bis 0 Millionen Euro) wurden plötzlich 9-10 Millionen Euro Verlust.

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Die Gründe sind ebenso simpel wie vernichtend:
* Produktionskomplexität im Joint Venture bremst alle Prozesse
* Unterschiedliche Zertifizierungsvorgaben verzögern Abnahmen
* Kundenspezifische Anpassungen der Multicores benötigen mehr Zeit

Das fatale Ergebnis: Ein Großteil der für 2025 geplanten Umsätze rutscht ins nächste Jahr. Ausgerechnet jetzt, wo die Wasserstoffwirtschaft Fahrt aufnehmen sollte, steht Enapter praktisch still.

Technologieführer in der Umsetzungskrise?

Die Ironie der Situation: Während das Unternehmen technologisch als Pionier gilt und mit seiner patentierten, Iridium-freien Elektrolyse-Technologie punkten konnte, scheitert es an der schlichten Umsetzung. Die Produktionsskalierung – der heilige Gral jedes Wasserstoff-Startups – entpuppt sich als unüberwindbare Hürde.

Dabei klang noch alles nach Aufwärtstrend: Neue Produkte wie der "Nexus 2500", KI-gesteuerte Elektrolyseure und strategische Partnerschaften sollten das Wachstum beschleunigen. Stattdessen wiederholt Enapter jetzt das Vorjahresniveau beim Umsatz (21,4 Millionen Euro 2024) – bei deutlich schlechterer Ertragslage.

Kann der volle Auftragsbestand von 45 Millionen Euro das Unternehmen retten? Oder verschiebt sich hier nur die nächste Enttäuschung?

Totale Abwärtsspirale: Zahlen sprechen klare Sprache

Die Börse reagierte erbarmungslos auf die Nachricht: Die Aktie fiel gestern um 7,3 Prozent auf 1,94 Euro und markierte damit ein neues 52-Wochen-Tief. Die größeren Zeiträume lesen sich wie ein Horrorszenario:

  • Seit Jahresanfang: -52,45%
  • Letzte 12 Monate: -54,14%
  • 56% unter dem 52-Wochen-Hoch

Der RSI von 39,1 zeigt zwar keine überverkaufte Situation an, aber bei einer Volatilität von 65,67% dürfte die Reise für nervöse Anleger noch nicht zu Ende sein.

Die entscheidende Frage: Ist das nur eine temporäre Produktionspanne – oder das Ende der Wachstumsstory? Die nächsten Wochen werden es zeigen, wenn das Unternehmen Details zur Lösung der Engpässe liefern muss. Bis dahin bleibt Enapter ein hochriskantes Investment in einer der volatilsten Branchen überhaupt.

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