Dynatrace Aktie: Analysten uneins

Die Aktie von Dynatrace bewegt sich derzeit in einem Spannungsfeld unterschiedlicher Analystenbewertungen. Während mehrere Banken ihre Kursziele senkten, hob KeyBanc sein Ziel am Dienstag auf 52 Dollar an – bei einem aktuellen Kurs von nur 36,17 Dollar. Was steckt hinter den divergierenden Einschätzungen?

Starkes Wachstum beim Logs-Geschäft

Das Unternehmen erreichte sein Jahresziel von 100 Millionen Dollar beim Logs-Geschäft ein Quartal früher als geplant. Besonders bemerkenswert: Das Wachstum in diesem Segment liegt bei über 100 Prozent im Jahresvergleich. Das Subscription-Geschäft legte währungsbereinigt um 16 Prozent zu und übertraf damit die Erwartungen von 13,5 Prozent deutlich.

Die Dollar-basierte Netto-Bindungsrate blieb stabil bei 111 Prozent. Dynatrace profitiert zunehmend von großen Konsolidierungsdeals, bei denen Unternehmen ihre Observability-Ausgaben bündeln. Das Consumption-Wachstum übertrifft mit mehr als 20 Prozent kontinuierlich das ARR-Wachstum.

Vorsichtige Haltung trotz Rekord-ARR

Die Zurückhaltung einiger Analysten verwundert angesichts der operativen Stärke. Scotiabank senkte das Kursziel auf 47 Dollar, BMO Capital auf 45 Dollar – trotz einer Bruttomarge von beeindruckenden 81,75 Prozent und einem Umsatzwachstum von 18,2 Prozent in den letzten zwölf Monaten.

Cantor Fitzgerald hält an seinem Neutralen Rating mit einem Ziel von 37 Dollar fest. Die Bank bewertet die Aktie mit dem Vierfachen des erwarteten Umsatzes für 2027 oder dem 14-Fachen des Free Cashflows. Truist Securities zeigt sich optimistischer und bekräftigte das Kaufen-Rating mit einem Ziel von 55 Dollar.

KeyBanc begründet seine Anhebung mit dem starken dritten Quartal, das die Schätzung um 16 Millionen Dollar übertraf. Die Analysten verweisen auf eine robuste Pipeline für das vierte Quartal und bessere Sichtbarkeit bei den Abschlussraten. Die Mischung aus DPS-Shift, verbesserter Go-to-Market-Strategie und dem rasant wachsenden Logs-Geschäft stützt die Erwartung einer beschleunigten ARR-Entwicklung.