Deutsche Bank Aktie: Erwartungen gedämpft

Die Deutsche Bank legt am 29. Januar ihre Jahreszahlen vor – und erntet ausgerechnet nach dem besten Börsenjahr seit langem ungewöhnlich viele Verkaufsempfehlungen. Von 25 Analysten raten sechs zum Verkauf, elf zum Halten und nur acht zum Kauf. Die Skepsis kommt nicht von ungefähr: Nach einem Kursplus von rund 75 Prozent im Jahr 2025 und dem erstmaligen Erreichen eines Kurs-Buch-Verhältnisses von eins seit 2008 sehen viele Experten das Aufwärtspotenzial vorerst ausgeschöpft.

Die wichtigsten Fakten:

• Gewinn vor Steuern in den ersten neun Monaten 2025: 7,7 Milliarden Euro
• Nettoeigenkapitalrendite: rund 11 Prozent
• Kurs-Buch-Verhältnis erstmals seit 2008 wieder bei 1,0
• Nur 8 von 25 Analysten empfehlen die Aktie zum Kauf

Starke Zahlen, verhaltener Ausblick

Für das Gesamtjahr 2025 erwarten Analysten einen Gewinn vor Steuern von 9,6 Milliarden Euro und einen Nettogewinn von 6,8 Milliarden Euro. Die ersten neun Monate liefen bereits rekordverdächtig: 7,7 Milliarden Euro vor Steuern bedeuteten den höchsten Wert seit Jahren. Im vierten Quartal rechnen Beobachter mit einem Bruttogewinn von 1,9 Milliarden Euro.

CEO Christian Sewing, dessen Vertrag kürzlich verlängert wurde, hat sich für 2028 ambitionierte Ziele gesetzt: Die Nettoeigenkapitalrendite soll auf mindestens 13 Prozent steigen, die Kosten-Ertrags-Quote auf höchstens 60 Prozent fallen. Die Erträge sollen von 32 Milliarden Euro auf 37 Milliarden Euro wachsen.

Aufholjagd geglückt

Im Vergleich zu internationalen Konkurrenten holte die Deutsche Bank 2025 deutlich auf. Während J.P. Morgan um 12 Prozent und Goldman Sachs um 26 Prozent zulegten, schnitt Frankfurt mit 75 Prozent klar besser ab. Auch gegenüber europäischen Wettbewerbern wie Barclays (plus 61 Prozent) oder BNP Paribas (plus 37 Prozent) zeigte die Aktie Stärke. J.P. Morgan und Morgan Stanley geben Kursziele von 40 Euro aus – allerdings mit verhaltener Zuversicht.

Präsentation der Jahreszahlen

Am 29. Januar stellen CEO Christian Sewing, CFO James von Moltke und der designierte CFO Raja Akram die vorläufigen Ergebnisse vor. Einen Tag später folgt eine Telefonkonferenz für Anleiheinvestoren. Die Zahlen werden zeigen, ob die Bank ihre strategischen Ziele erreicht hat und welchen Ausblick das Management für 2026 gibt.