Wird die Bundesregierung den Verkauf des Elektronikhändlers an den chinesischen Giganten JD.com stoppen? Während das Kartellamt bereits grünes Licht gegeben hat, läuft in Berlin die entscheidende Prüfung - mit ungewissem Ausgang. Für Anleger geht es um alles oder nichts.

Letzte Hürde: Die politische Bombe

Das Bundeskartellamt hat keine Einwände - doch das war nur der Aufgalopp. Die eigentliche Bewährungsprobe findet jetzt im Bundeswirtschaftsministerium statt. Dort läuft die außenwirtschaftsrechtliche Investitionsprüfung, die über Sicherheitsinteressen Deutschlands entscheidet.

Kann eine chinesische Übernahme kritische Infrastrukturen betreffen? Diese Frage beschäftigt die Behörden in Zeiten geopolitischer Spannungen besonders. Ein Nein aus Berlin würde den gesamten Deal platzen lassen.

Doppelter Check: Auch Brüssel mischt mit

Nicht nur Deutschland hat ein Wörtchen mitzureden. Parallel laufen zwei weitere Verfahren auf EU-Ebene:
- Die EU-Fusionskontrolle prüft wettbewerbsrechtliche Aspekte
- Die Subventionsverordnung untersucht staatliche Beihilfen aus Drittstaaten

Diese regulatorischen Hürden sind die letzte große Unbekannte im Übernahmepoker. Die Tatsache, dass JD.com in Deutschland bisher kaum aktiv ist, könnte sich dabei als Vorteil erweisen.

Countdown läuft: Das steht im Deal

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Die Rahmenbedingungen sind klar - und für Aktionäre verlockend:

  • Premium-Angebot: JD.com bietet 4,60 Euro je Aktie in bar
  • Frist bis November: Die Annahmefrist läuft bis 10. November 2025
  • Geplantes Aus: Delisting wäre im ersten Halbjahr 2026 geplant

Unterstützung kommt von höchster Stelle: Vorstand und Aufsichtsrat von Ceconomy empfehlen die Annahme des Angebots. Große Investoren haben bereits ihre Zustimmung signalisiert.

Kurs unter Spannung: Was der Markt wirklich denkt

Der aktuelle Kurs von 4,37 Euro spricht eine deutliche Sprache - er notiert nur knapp unter dem Angebotspreis. Diese minimale Differenz von etwa 5% zeigt: Der Markt rechnet mit hoher Wahrscheinlichkeit mit einem erfolgreichen Deal.

Gleichzeitig reflektiert die Lücke das verbleibende Restrisiko. Sollte eine der behördlichen Prüfungen scheitern, droht der Aktie ein erheblicher Rückschlag. Die spekulative Spannung bleibt bis zur endgültigen Entscheidung maximal.

Die nächsten Wochen werden zeigen, ob der chinesische E-Commerce-Riese tatsächlich den deutschen Elektronikhändler übernehmen darf - oder ob politische Bedenken den Milliarden-Deal doch noch stoppen.

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