Bloom Energy Aktie: AI-Fantasie eingepreist

Bloom Energy erlebt einen der spektakulärsten Läufe im US-Energiesektor. Innerhalb eines Jahres hat sich der Börsenwert vervielfacht, angetrieben von der Hoffnung, dass das Unternehmen zum Schlüsselanbieter für Strom in AI-Rechenzentren wird. Die Story: Datenzentren wachsen schneller als die Netze – und Bloom soll diese Lücke schließen. Doch wie viel Optimismus steckt inzwischen im Kurs?

AI-Rechenzentren als Wachstumstreiber

Kern der aktuellen Rally ist die massiv ausgeweitete Kooperation mit American Electric Power (AEP). Das neue Rahmenabkommen hat ein Volumen von rund 2,65 Milliarden US-Dollar und sieht den Einsatz von bis zu 1.000 Megawatt (MW) an Festoxid-Brennstoffzellen von Bloom Energy vor. Für den Markt ist das ein klares Signal: Die Technologie wird als ernstzunehmende Option für das derzeit gefragte „Bring Your Own Generation“-Modell der Hyperscaler wahrgenommen.

Der Hintergrund: Der Strombedarf von US-Datenzentren dürfte von 147 Terawattstunden (TWh) im Jahr 2023 auf 606 TWh im Jahr 2030 anschwellen – eine Vervierfachung innerhalb weniger Jahre. Klassische Netzanschlüsse brauchen häufig Jahre von Genehmigung bis Anschluss. Bloom dagegen wirbt mit Installationszeiten von unter 50 Tagen. Diese Geschwindigkeit ist ein zentrales Verkaufsargument und erklärt einen guten Teil der Kursdynamik.

Bewertung läuft der Realität davon

Am Markt hat diese Wachstumserzählung zu einer kompletten Neubewertung geführt. Die Aktie notierte am Freitag bei 149,50 US-Dollar und liegt damit rund 51 % seit Jahresbeginn im Plus. Im 12-Monats-Vergleich summiert sich das Plus auf rund 553 % – ein Kursfeuerwerk, das die Erwartungen an die künftigen Cashflows deutlich nach oben geschoben hat.

Operativ liefert Bloom durchaus: Im dritten Quartal 2025 stieg der Umsatz um 57,1 % gegenüber dem Vorjahr auf 519,05 Millionen US-Dollar. Gleichzeitig sind die gängigen Bewertungskennzahlen extrem ambitioniert. Schätzungen für das künftige Kurs-Gewinn-Verhältnis (Forward P/E) bewegen sich in einer Spanne von etwa 153 bis 282. Das Kurs-Umsatz-Verhältnis liegt bei rund 19,4 – ein Niveau, bei dem der Markt im Prinzip eine weitgehend fehlerfreie Umsetzung der Strategie über Jahre hinweg unterstellt.

Einige Analysten sehen den Kurs bereits klar vorweggeeilt. Während etwa Clear Street sein Kursziel angehoben hat, liegt der aktuelle Aktienkurs deutlich über dem durchschnittlichen Analystenkursziel von etwa 121 US-Dollar. Discounted-Cashflow-Modelle kommen teils nur auf Werte um 73 US-Dollar, was auf einen erheblichen „AI-Aufschlag“ im aktuellen Preis hindeutet.

Regulierung als Rückenwind

Parallel zur Wachstumsstory kommen nun regulatorische Impulse hinzu. Am 18. Januar wurde bekannt, dass das Weiße Haus den Netzbetreiber PJM drängt, Notfallauktionen für zusätzliche Kraftwerkskapazitäten durchzuführen, um die Nachfrage aus Datenzentren abzufedern. Gleichzeitig hat die US-Umweltbehörde EPA Schlupflöcher für temporäre Gasturbinen geschlossen – eine direkte Reaktion auf Projekte wie den xAI-Supercomputer in Memphis, der mit mobilen Generatoren Netzengpässe umgangen hatte.

Diese Verschärfung spielt Bloom Energy in die Karten. Die stationären Festoxid-Brennstoffzellen gelten als sauberer und dauerhafter Grundlastersatz, der unabhängig vom überlasteten Netz betrieben werden kann. Im Gegensatz dazu stehen diesel- oder gasbetriebene Notstromaggregate nun stärker unter regulatorischem Druck und benötigen aufwendigere Genehmigungen. Hinzu kommt: Das US-Energieministerium plant Investitionen von über 15 Milliarden US-Dollar in verlässliche Grundlastkapazitäten – Projekte, bei denen Emissionsstandards und Compliance eine zentrale Rolle spielen dürften.

Zahlen und Marktmeinung im Überblick

Die finanzielle Entwicklung spiegelt den strategischen Wandel wider. Bloom baut das Servicegeschäft aus, wiederkehrende Einnahmen gewinnen an Bedeutung. Im dritten Quartal 2025 lag der bereinigte Gewinn je Aktie (EPS) bei 0,15 US-Dollar und übertraf damit den Konsens von 0,08 US-Dollar deutlich. Es war zugleich das vierte Quartal in Folge mit Rekordumsatz – ein wichtiger Punkt für Investoren, die auf Skaleneffekte setzen.

Trotzdem sind die Einschätzungen der Analysten gespalten. Die einen verweisen auf die einzigartige Positionierung im AI-Stromsegment und den regulatorischen Rückenwind. Andere warnen vor der Diskrepanz zwischen Kurs und modellierten „inneren Werten“ sowie vor der hohen Abhängigkeit von weiteren Großverträgen. Der Begriff „AI-Premium“ fasst die Lage ganz gut zusammen: Ein erheblicher Teil des heutigen Kursniveaus beruht auf Erwartungen an zukünftige Projekte und nicht auf der aktuellen Gewinnbasis.

Wichtige Kennziffern im Überblick:

• Umsatzwachstum Q3 2025: +57,1 % auf 519,05 Mio. US-Dollar
• Forward-P/E: ca. 153x bis 282x
• Kurs-Umsatz-Verhältnis: rund 19,4
• Durchschnittliches Analystenziel: ca. 121 US-Dollar
• Ausgewählte DCF-Schätzungen: um 73 US-Dollar

Technische Lage und Ausblick

Charttechnisch ist der Titel klar überhitzt. Der RSI liegt mit 92,1 deutlich im überkauften Bereich. Die Aktie handelt rund 54 % über dem 50-Tage-Durchschnitt und mehr als 150 % über dem 200-Tage-Durchschnitt. Zudem hat sie mit 149,50 US-Dollar aktuell genau auf einem neuen 52-Wochen-Hoch geschlossen, während das 52-Wochen-Tief von 14,37 US-Dollar nicht einmal ein Jahr zurückliegt. Die annualisierte 30-Tage-Volatilität von knapp 96 % unterstreicht, wie nervös der Markt agiert.

Inhaltlich rückt nun der 26. Februar 2026 in den Mittelpunkt: Dann legt Bloom Energy die nächsten Quartalszahlen vor. Entscheidend werden konkrete Aussagen zum Fortschritt beim AEP-Großauftrag und zu möglichen zusätzlichen Kooperationen mit großen Rechenzentrumsbetreibern wie Equinix oder Oracle. Bestätigt das Management die ambitionierten Ausbaupläne und zeigt weitere Vertragsabschlüsse, könnte die aktuelle Bewertung länger getragen werden. Fallen die Updates dagegen verhalten aus, steigt das Risiko, dass der eingepreiste AI-Bonus zumindest teilweise wieder aus dem Kurs verschwindet.