Bitcoin: Korrekturphase

Die WisdomTree Physical Bitcoin ETP steht in der letzten Woche des Jahres 2025 inmitten einer deutlichen Korrektur, nachdem der Kurs im Oktober bei 126.210 US-Dollar ein Rekordhoch erreicht hatte. Die ETP bleibt ein wichtiges Instrument für europäische Institutionen und profitiert aktuell von einem temporären Gebührenverzicht, der das Produkt zu einer der günstigsten Einstiegsmöglichkeiten in der Region macht.

Wesentliche Fakten
- Höchststand im Oktober: 126.210 US-Dollar.
- Oktober-Deleveraging löste Liquidationen in Höhe von rund 19 Mrd. US-Dollar aus.
- Institutionelles Profit-Taking knapp über 100.000 US-Dollar trug zur Abkühlung bei.
- Bank of Japan hob den Leitzins auf 0,75 % — Belastung für yen-finanzierte Carry-Trades.
- FCA hob im Oktober das Retail-Verbot für Krypto-ETPs in Großbritannien auf.

Marktkontext

Die Rallye aus dem frühen Jahr hat sich bis Ende Q4 in eine Abschwächung verwandelt. Anleger realisierten Gewinne rund um die psychologisch wichtige Marke von 100.000 US-Dollar, gleichzeitig zogen Leverage-Abbau und die genannten Liquidationen Kapital aus dem Markt. Diese Faktoren führten zu einer ausgeprägteren Korrelation von Bitcoin mit anderen hochvolatilen Risikoassets, vor allem im Zusammenspiel mit US-Treasury-Renditen und weltweiten Liquiditätszyklen.

Die Zinserhöhung der Bank of Japan auf 0,75 % erwischte vor allem yen-finanzierte Carry-Trades, die zuvor genutzt wurden, um Kryptopositionen zu hebeln. Dadurch verringerte sich ein wichtiger Nachfragetreiber für gehebelte Käufe. Zugleich sorgte die Aufhebung des Retail-Verbots in Großbritannien für strukturelle Unterstützung, die aber die kurzfristigen Verkaufsdruckfaktoren nicht vollständig ausgleichen konnte.

Verlagert sich das Investmentthema von „Institutional Discovery“ zu „Macro-Correlation“?
Ja. Bis Dezember 2025 zeigt sich Bitcoin zunehmend als hochbeta-Asset, dessen Kursbewegungen stärker von makroökonomischen Variablen und Liquiditätsflüssen geprägt werden als von rein krypto-spezifischen Treibern.

WBIT: Aufbau und Treiber

Die WisdomTree-ETP setzt auf physische Replikation und hält direkte Ansprüche auf das zugrundeliegende Asset, ohne auf synthetische Derivate zurückzugreifen. Die Allokation besteht zu 100 % aus Bitcoin; Zielindex ist der CoinDesk Bitcoin CCIXber VWAP 4PM London Index. Der derzeitige Gebührenverzicht macht das Produkt kurzfristig kostengünstiger für institutionelle Anleger in Europa.

Wesentliche Performance-Treiber laut Quellen aus dem Markt sind:
- Veräußerungen von Long-Positionen durch Langfristanleger nach dem Allzeithoch.
- Makroökonomische Sensitivität gegenüber US-Renditen und globaler Liquidität.
- Regulatorische Lockerungen im UK-Markt als struktureller Gegenwind zum Verkaufsdruck.

Ausblick

Solange die US-Treasury-Renditen und die globalen Liquiditätsbedingungen die Risikopräferenzen dominieren, bleibt Bitcoin anfällig für weitere Korrekturen, vor allem wenn Langfristanleger weiter Gewinne realisieren. Die aufgelisteten strukturellen Faktoren — Gebührenvorteil der ETP und die FCA-Entscheidung — können Nachfrage stützen, dürften aber kurzfristig nicht ausreichen, um den Verkaufsdruck nach größeren Realisierungen komplett aufzufangen.