Bioretec Oy Aktie: Massiv verwässert

Das finnische Medizintechnikunternehmen Bioretec dreht heute an einer gewaltigen Kapitalerhöhungsschraube. Bis zu 14,8 Millionen Euro sollen über eine Bezugsrechtsemission eingesammelt werden — doch der Preis dafür ist für bestehende Aktionäre erheblich.

Fast keine alten Aktien mehr

Das Verhältnis macht deutlich, wie drastisch die Verwässerung ausfällt: Pro bestehende Aktie gibt es 48 neue Anteilsscheine zum Preis von jeweils 0,01 Euro. In der Summe könnten bis zu rund 1,48 Milliarden neue Aktien ausgegeben werden. Wenn die Emission vollständig gezeichnet wird, entsprechen die neuen Papiere zusammen mit etwaigen Vergütungsaktien rund 98 Prozent aller dann existierenden Anteile. Wer nicht mitzieht, sieht seinen Anteil auf einen Bruchteil schrumpfen.

Die Zeichnungsperiode startet am 7. April 2026 und endet am 21. April 2026. Der Ausgabepreis von 0,01 Euro je Aktie liegt rund 23 Prozent unter dem theoretischen Bezugsrechtsausübungspreis, berechnet auf Basis des Schlusskurses von 0,16 Euro vom 26. März 2026.

Der Großaktionär springt in die Bresche

Abgesichert wird die Emission durch Stephen Industries Inc Oy, ein Unternehmen unter der Kontrolle von Aufsichtsratschef Kustaa Poutiainen. Diese Gesellschaft hat sich verpflichtet, alle ihr zustehenden Bezugsrechte zu nutzen — rund 1,8 Millionen Euro — und darüber hinaus als Garantiegeber einzuspringen. Sollten andere Aktionäre oder Dritte nicht genügend neue Aktien zeichnen, übernimmt Stephen Industries bis zu einem Gesamtbetrag von 5 Millionen Euro. Für diese Garantiefunktion erhält die Gesellschaft eine Vergütung von 7,5 Prozent, zahlbar in Aktien.

Das Mindestvolumen von 5 Millionen Euro, das durch Zeichnung und Garantie gesichert ist, würde laut Unternehmensangaben ausreichen, um den Betrieb bis Dezember 2026 zu finanzieren. Gelingt das vollständige Volumen von 14,8 Millionen Euro, wäre die Finanzierung bis in das letzte Quartal 2027 gesichert.

Bemerkenswert: Die finnische Finanzaufsicht hat Poutiainen und Stephen Industries eine dauerhafte Befreiung von der Pflicht zur Stellung eines öffentlichen Übernahmegebots gewährt. Ohne diese Ausnahmegenehmigung hätte die Garantieverpflichtung — je nach Zeichnungsquote der übrigen Aktionäre — die 30- beziehungsweise 50-Prozent-Schwelle der Stimmrechte überschritten und ein Pflichtangebot ausgelöst. Die Ausnahme knüpft allerdings daran, dass Poutiainen danach keine weiteren Anteile zukaufen darf.

Zeitdruck als Hintergrund

Treiber der Transaktion ist ein akuter Liquiditätsbedarf. Nach eigener Aussage reicht das bestehende Betriebskapital nur noch bis Juni 2026. Genutzt werden sollen die Mittel für den Ausbau des US-Vertriebs, die Weiterentwicklung der Produktpipeline sowie die Markteinführung von drei neuen Produkten innerhalb von 18 Monaten.

Die außerordentliche Hauptversammlung vom heutigen 27. März 2026 hat den Vorstand zur Durchführung der Kapitalerhöhung ermächtigt, wobei mehr als zwei Drittel der unabhängigen Aktionärsstimmen für die Maßnahme votierten. Erste Handelstage für Bezugsrechte und Interimsaktien sind ab dem 7. beziehungsweise 8. April 2026 geplant, die endgültigen Ergebnisse werden für den 24. April 2026 erwartet.