Barrick Mining steht am Scheideweg. Zwar meldete der Konzern für das vierte Quartal historische Höchstwerte bei Umsatz und Cashflow, doch an der Börse dominiert Skepsis. Belastet von einem Rücksetzer beim Goldpreis und einer enttäuschenden Produktionsprognose kündigte das Management nun einen drastischen strategischen Schritt an: Die Abspaltung des profitablen Nordamerika-Geschäfts.

Produktion und Ausblick belasten

Der jüngste Kursdruck – die Aktie verlor auf Wochensicht rund 7 Prozent – hat fundamentale Gründe. Nach einer kurzen geopolitischen Preisspitze Ende Februar korrigierte der Goldpreis, was die Stimmung im Sektor sofort dämpfte. Schwerer wiegt jedoch die Enttäuschung über die operativen Ziele: Barrick verzeichnete 2025 das sechste Jahr in Folge sinkende Fördermengen. Auch für das laufende Jahr rechnet das Unternehmen mit rückläufigen Volumina, während die Kosten steigen sollen.

Marktteilnehmer reagierten empfindlich auf die Prognose für 2026. Die erwarteten Abbaukosten (AISC) von 1.760 bis 1.950 Dollar pro Unze liegen über den Erwartungen vieler Analysten. Diese Kombination aus sinkender Produktion und steigenden Kosten überschattete die eigentlich starken Finanzkennzahlen.

Glänzende Bilanz im vierten Quartal

Rein finanziell betrachtet lief das abgelaufene Quartal für Barrick hervorragend. Der Konzern erzielte einen Umsatz von 6,00 Milliarden Dollar und einen freien Cashflow von 1,62 Milliarden Dollar – ein Rekordwert. Der bereinigte Gewinn pro Aktie sprang um fast 90 Prozent gegenüber dem Vorquartal an.

Aktionäre sollen davon direkt profitieren: Eine neue Dividendenpolitik sieht vor, 50 Prozent des freien Cashflows auszuschütten. Konkret wurde die Quartalsdividende auf 0,42 Dollar angehoben. Zusätzlich kaufte das Unternehmen im Jahr 2025 eigene Aktien im Wert von 1,5 Milliarden Dollar zurück. Doch selbst diese kapitalfreundlichen Maßnahmen konnten den Abverkauf zuletzt nicht stoppen.

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Strategiewechsel: IPO für Nordamerika

Um verborgene Werte zu heben, plant CEO Mark Hill einen radikalen Konzernumbau. Die erstklassigen nordamerikanischen Vermögenswerte sollen in eine separate börsennotierte Gesellschaft ("NewCo") ausgegliedert werden. Dazu gehören die Beteiligung an den Nevada Gold Mines sowie das vielversprechende Fourmile-Projekt, dessen Ressourcenbasis erneut deutlich erweitert wurde.

Der Börsengang ist für das vierte Quartal 2026 angedacht, wobei Barrick die Mehrheit an der neuen Gesellschaft behalten möchte. Analysten sehen hierin den Versuch, die Bewertungslücke zu den Wettbewerbern zu schließen, indem die Premium-Assets in einer eigenen Struktur transparenter bewertet werden.

Konfliktpotenzial mit Newmont

Der geplante IPO birgt jedoch rechtlichen Zündstoff. Der Konkurrent Newmont wirft Barrick in einer Eingabe an die US-Börsenaufsicht vor, Ressourcen vom gemeinsamen Joint Venture Nevada Gold Mines abgezogen zu haben, um das eigene Projekt Fourmile zu fördern. Dieser Streit ist brisant, da Nevada Gold Mines für rund 60 Prozent des Marktwertes von Barrick steht und Newmont vertragliche Rechte geltend macht.

Für Anleger bleibt die Lage komplex: Barrick muss beweisen, dass die operative Wende trotz sinkender Fördermengen gelingt. Entscheidend werden in den kommenden Monaten die konkreten Details zum geplanten IPO sowie die Beilegung des Konflikts mit Newmont sein, während die Aktie aktuell bei 39,60 Euro nach einem Boden sucht.

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