Aixtron Aktie: Zwei Gesichter

Ab dem 23. März rückt Aixtron in den STOXX Europe 600 auf – ein strukturelles Ereignis, das passive Fonds und ETFs zum Kauf zwingt. Gleichzeitig hat das Unternehmen gerade ein Übergangsjahr ausgerufen, in dem die Zahlen weiter unter Druck stehen. Selten klafft Kursmomentum und operative Realität so weit auseinander.

Zahlen zeigen klaren Gegenwind

Die Jahreszahlen für 2025 liefern ein eindeutiges Bild: Der Umsatz sank um zwölf Prozent auf 556,6 Millionen Euro, das EBIT fiel um ein Viertel auf 100,3 Millionen Euro. Hauptlast ist die zyklische Flaute im Siliziumkarbid-Geschäft – jenem Segment, das lange als verlässlichster Wachstumstreiber galt. Für 2026 erwartet CEO Felix Grawert einen weiteren Umsatzrückgang auf rund 520 Millionen Euro.

Positiv sticht die Liquidität hervor: Der operative Cashflow erreichte 208,4 Millionen Euro, die Dividende bleibt stabil bei 15 Cent je Aktie. Das gibt dem Unternehmen Spielraum, das Übergangsjahr ohne Substanzverlust zu überbrücken.

KI als Gegengewicht zum SiC-Einbruch

Den Rückgang soll das Optoelektronik-Lasergeschäft abfedern. Aixtron erwartet hier eine Verdopplung des Umsatzbeitrags – angetrieben von der steigenden Nachfrage nach Lasern für die optische Datenkommunikation in KI-Rechenzentren. Jefferies hatte Aixtron zuletzt als „bisher unterschätzten KI-Wert" bezeichnet und eine „signifikante Beschleunigung" in Aussicht gestellt. Die Deutsche Bank verweist auf die Investitionspläne großer Technologiekonzerne als Basis für eine Wachstumsbeschleunigung ab 2027.

Das Lasergeschäft kann die SiC-Schwäche aber nur teilweise kompensieren. Das Übergangsjahr bleibt fordernd.

Hohe Erwartungen, wenig Fehlertoleranz

Die Aktie hat seit ihrem Tief im April 2025 rund 255 Prozent zugelegt und notiert nur knapp unter ihrem 52-Wochen-Hoch bei 33,27 Euro. Ein erheblicher Teil der erhofften Wachstumsbeschleunigung scheint bereits eingepreist. Nach Veröffentlichung der schwachen Jahreszahlen gab der Kurs kurzzeitig nach – erholte sich dann aber schnell, was die Deutsche Bank als Zeichen wertete, dass Investoren den Blick bereits auf die Zeit jenseits des kurzfristigen Gegenwinds richten.

Die Indexaufnahme am 23. März sorgt für strukturelle Grundnachfrage und stützt den Kurs kurzfristig. Den ersten harten Belastungstest liefern die Q1-Zahlen: Dann muss das Lasergeschäft beweisen, dass es die anhaltende SiC-Schwäche bilanziell auffängt – bei einer Bewertung, die operativen Enttäuschungen kaum Raum lässt.