Paradox am Aktienmarkt: Adidas überrascht mit deutlich besseren Quartalszahlen als erwartet – Umsatz steigt um 12 Prozent, der operative Gewinn springt von 346 auf 546 Millionen Euro. Doch statt zu feiern, strafen Anleger die Aktie mit einem Kursrutsch ab. Der Grund? CEO Björn Gulden traut dem Erfolg nicht und belässt die Jahresprognose unverändert. Dahinter steckt eine düstere Befürchtung, die das gesamte Geschäftsmodell bedrohen könnte.

Zoll-Schreckgespenst lähmt Optimismus

Trotz der starken operativen Performance – die Marge kletterte von 5,9 auf beeindruckende 9,2 Prozent – wagten die Herzogenauracher keine Prognoseanhebung. Gulden begründet die Zurückhaltung mit "erhöhter Unsicherheit" durch drohende US-Zölle und makroökonomische Risiken.

Die Sorgen sind berechtigt: Bereits im zweiten Quartal belasteten Zolleffekte das Ergebnis negativ im zweistelligen Millionenbereich. Für das Gesamtjahr rechnet das Management mit Zusatzkosten von bis zu 200 Millionen Euro – eine bedrohliche Summe für die Profitabilität.

Die wichtigsten Quartalsdaten im Überblick:

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  • Umsatz: 5,95 Milliarden Euro (währungsbereinigt +12%)
  • Operativer Gewinn: 546 Millionen Euro (Vorjahr: 346 Millionen)
  • Operative Marge: 9,2% (Vorjahr: 5,9%)
  • Bruttomarge: 51,7%

Vorsicht statt Euphorie

Die bestätigte Jahresprognose enttäuscht Anleger, die auf eine Anhebung spekuliert hatten. Adidas peilt weiterhin ein Umsatzwachstum im hohen einstelligen Prozentbereich an, der operative Gewinn soll zwischen 1,7 und 1,8 Milliarden Euro liegen.

Doch können die Deutschen ihre starke Dynamik bei dieser geopolitischen Gemengelage überhaupt halten? Die Aktie kämpft mit erheblichem Gegenwind und steht mit einem Minus von über 25 Prozent seit Jahresanfang unter enormem Druck. Das 52-Wochen-Tief wurde bereits erreicht – ein deutliches Zeichen für die Nervosität der Investoren angesichts der Zoll-Unsicherheit.

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