UnitedHealth Aktie: Behörden schlagen zu

Der Gesundheitsriese UnitedHealth gerät immer tiefer in den Strudel behördlicher Ermittlungen. Nach wochenlangem Kursrutsch folgte am Donnerstag der nächste Schlag: Die Aufsichtsbehörde des US-Bundesstaats Idaho wirft dem Konzern unlautere Geschäftspraktiken beim Vertrieb von Medicare-Versicherungen vor – und verhängt einen sofortigen Unterlassungsbefehl. Für Anleger stellt sich die Frage: Ist das nur die Spitze des Eisbergs?

Idaho greift durch: Vorwurf der Verbrauchertäuschung

Die Aufsichtsbehörde des Bundesstaats Idaho hat Ende Oktober eine Notfall-Verfügung gegen UnitedHealthcare erlassen, die erst jetzt öffentlich wurde. Der Vorwurf wiegt schwer: Das Unternehmen soll systematisch den Zugang von Verbrauchern zu bestimmten Medicare-Advantage-Tarifen eingeschränkt haben.

Konkret geht es um folgende Praktiken:

• Streichung von Provisionen: UnitedHealthcare eliminierte die Vermittlerprovisionen für Neuanmeldungen in ausgewählten Medicare-Plänen
• Vertragsänderungen: Versicherungsagenten wurden aufgefordert, neue Verträge ohne Provisionen zu unterzeichnen, um überhaupt weiter mit dem Konzern arbeiten zu können
• Verschleierung von Angeboten: Laut Behörde führen diese Maßnahmen dazu, dass verfügbare Produkte bewusst verheimlicht werden

Die Behörde sieht darin einen klaren Verstoß gegen das Handelsrecht des Bundesstaats. UnitedHealthcare verteidigt die Entscheidung als notwendig, um "die Leistungen zu bewahren, die aktuellen Mitgliedern am wichtigsten sind" – angesichts steigenden Regulierungs- und Marktdrucks.

Teil eines größeren Musters

Idaho ist kein Einzelfall. Der Konzern kämpft an mehreren Fronten gleichzeitig:

Das Justizministerium untersucht bereits die Abrechnungspraktiken im Medicare-Geschäft. Eine brisante Studie vom 4. November warf UnitedHealthcare zudem vor, hauseigene Leistungserbringer der Optum-Sparte deutlich besser zu bezahlen als unabhängige Anbieter – besonders in Märkten mit starker Marktmacht. Der Konzern weist die Vorwürfe als "völlig falsch" zurück.

Die Aktie reagiert nervös auf die Häufung negativer Schlagzeilen. Sieben Handelstage in Folge ging es bergab. Am Donnerstag sackte der Kurs um 1,8 Prozent auf 321,68 Dollar ab, zwischenzeitlich fiel er sogar auf 321,45 Dollar. Das Handelsvolumen lag 40 Prozent unter dem Durchschnitt – viele Investoren scheinen abzuwarten.

Die Kostenkrise bleibt das Kernproblem

Auch wenn UnitedHealth Ende Oktober die Gewinnerwartungen übertroffen und die Jahresprognose angehoben hat, bleibt die Stimmung getrübt. Im Fokus steht die Medical Care Ratio (MCR) von 89,9 Prozent – ein Zeichen für anhaltenden Margendruck durch steigende medizinische Kosten.

Das Management steuert bereits gegen: Für 2026 plant der Konzern eine aggressive Neubepreisung der Tarife. Die Konsequenz: Etwa eine Million Mitglieder könnten verloren gehen, da UnitedHealth unrentable Medicare-Advantage-Pläne einstellt. Eine schmerzhafte Schrumpfkur, die aber die Profitabilität wiederherstellen soll.

Die Mehrheit der Analysten bleibt trotz allem optimistisch und stuft die Aktie weiterhin als "Moderat Kaufen" ein. Entscheidend wird die offizielle Prognose für 2026 sein, die zeigen muss, wie realistisch der Weg zur Margenerholung ist – und wie stark die regulatorischen Risiken das Geschäft belasten.