Silber: Zinsangst drückt den Preis

Die militärische Eskalation im Nahen Osten treibt die Ölpreise und beschert der US-Notenbank ein handfestes Inflationsproblem. Für das weiße Edelmetall entsteht dadurch ein toxischer Mix aus schwindenden Zinssenkungsfantasien und wirtschaftlicher Unsicherheit, der die Notierungen spürbar belastet.

Konkret rutschte der Silberpreis am Sonntag um rund 4,4 Prozent auf 81,34 US-Dollar je Feinunze ab. Verantwortlich dafür ist in erster Linie ein erstarkender US-Dollar. Gleichzeitig preisen die Märkte eine baldige Zinssenkung der Federal Reserve aus. Wegen der rasch steigenden Energiepreise – ausgelöst durch die faktische Blockade der Straße von Hormuz durch den Iran – verschieben sich die Erwartungen für den ersten Zinsschritt von Juli auf September. Für ein zinsloses Asset wie Silber ist dieses Umfeld ein klarer Gegenwind.

Die Tücken der Doppelnatur

Anders als Gold nimmt Silber eine Zwitterrolle ein. Es dient Anlegern als sicherer Hafen, wird aber gleichzeitig massiv in der Industrie benötigt. Komponenten für Solaranlagen, Elektroautos und KI-Hardware sind auf das Metall angewiesen. Diese Doppelnatur macht Silber extrem anfällig für konjunkturelle Sorgen, die durch den anhaltenden Krieg und die hohe Inflation befeuert werden.

Das Resultat ist eine beispiellose Volatilität im bisherigen Jahresverlauf 2026. Nach einem Hoch von fast 121 US-Dollar im Januar stürzte der Kurs zeitweise drastisch ab. Im Zuge der Angriffe am Persischen Golf erholte sich das Metall zunächst wieder auf über 96 US-Dollar, nur um daraufhin innerhalb von 48 Stunden erneut 13 Prozent einzubüßen.

Analysten sehen strukturelle Stütze

Trotz der wilden Kursschwankungen bleibt das fundamentale Bild angespannt. Der Silbermarkt steuert auf das fünfte Defizitjahr in Folge zu. Seit 2021 hat sich ein Angebotsfehlbetrag von 820 Millionen Unzen aufgebaut, während die registrierten COMEX-Lagerbestände seit 2020 um mehr als 70 Prozent geschmolzen sind. Das Minenwachstum von lediglich ein bis zwei Prozent pro Jahr kann die Nachfrage aus dem Tech- und Energiesektor nicht decken.

Diese Knappheit spiegelt sich in den Prognosen der großen Häuser wider. J.P. Morgan rechnet für 2026 mit einem durchschnittlichen Preis von 81 US-Dollar. Eine aktuelle Reuters-Umfrage taxiert den Jahresdurchschnitt ähnlich hoch auf 79,50 US-Dollar. Die Experten von J.P. Morgan warnen jedoch vor der hohen Hebelwirkung im Vergleich zu Gold: Ein leichter Preisrückgang beim großen Bruder kann bei Silber schnell zu zweistelligen prozentualen Verlusten führen.

Kurzfristig bleibt die Preisentwicklung stark von der Geopolitik abhängig. Marktbeobachter kalkulieren damit, dass die kriegsbedingte Risikoaversion an den Rohstoffmärkten in den nächsten ein bis drei Wochen ihren historischen Höhepunkt erreichen dürfte. Sollte die US-Regierung zusätzlich die diskutierten Silber-Zölle einführen, droht eine Verlagerung des Handels nach New York und eine akute Verknappung der physischen Liquidität im Rest der Welt. Bis sich diese Faktoren klären, dominieren der starke Dollar und die verschobenen Fed-Zinsschritte den Kursverlauf.