Silber: Angebotsdefizit verschärft sich

Der Silberpreis startet volatil in den März. Während geopolitische Spannungen im Nahen Osten die Nachfrage nach dem Edelmetall ankurbeln, verschärft sich gleichzeitig das strukturelle Angebotsdefizit am physischen Markt. Die Folge: Anleger müssen sich entscheiden, ob Silber primär als Krisenabsicherung oder als Industriemetall zu bewerten ist.

Nahost-Krise treibt Safe-Haven-Käufe

Die militärischen Auseinandersetzungen im Nahen Osten haben Silber zuletzt stärker beflügelt als Gold. Das Edelmetall profitiert dabei von seinem höheren Beta-Faktor – es reagiert volatiler auf Marktschwankungen. Zusätzlich stützt ein schwächerer US-Dollar die in der amerikanischen Währung notierten Rohstoffpreise.

Fünftes Defizitjahr in Folge

Unabhängig von den geopolitischen Verwerfungen bleibt die fundamentale Angebotslage angespannt. Der Silbermarkt steuert auf das fünfte oder sechste Defizitjahr in Folge zu. Die registrierten, sofort lieferbaren Bestände an der COMEX sind bereits deutlich gesunken. Das kumulierte Defizit der Vorjahre hat die Lager erheblich reduziert.

Die Angebotsseite kann kaum reagieren. Fresnillo, einer der weltweit größten Produzenten, hat seine Produktionsziele für 2026 gesenkt. Neue Minenprojekte benötigen zwischen sieben und 15 Jahren bis zur Inbetriebnahme. Gleichzeitig bleibt die industrielle Nachfrage aus Photovoltaik und Elektromobilität robust.

Spannungsfeld zwischen Krisenschutz und Industrienachfrage

Die robuste industrielle Nachfrage und die physische Knappheit bilden ein solides Fundament. Spekulativ getriebene Käufe aufgrund der Nahost-Krise erhöhen jedoch die Volatilität. Hinzu kommt: Lockerungserwartungen an die Federal Reserve stützen zinslose Anlagen wie Silber tendenziell. Kurzfristig dürfte entscheidend sein, welcher Faktor die Oberhand gewinnt – die Krisennachfrage oder die makroökonomischen Rahmenbedingungen.