Rheinmetall Aktie: Durststrecke!

Der Rüstungsriese Rheinmetall kämpft mit einem paradoxen Problem: Die Auftragsbücher platzen aus allen Nähten, die politischen Rückendeckung für mehr Verteidigungsausgaben ist so stark wie nie – und doch zögern Anleger. Am Dienstag sackte die Aktie um knapp 3 Prozent ab und spiegelt damit eine Verunsicherung wider, die tiefer geht als übliche Gewinnmitnahmen. Der Grund? Eine unbequeme Frage, die niemand so recht beantworten kann: Sind die traumhaften Margen von 18 Prozent im Verteidigungsgeschäft wirklich nachhaltig, oder steht Rheinmetall vor einer schmerzhaften Normalisierung?

Die unbequeme Wahrheit über Rekordmargen

Bernstein Research brachte es auf den Punkt: Rheinmetall erzielt im Kerngeschäft eine Profitabilität, die den Branchendurchschnitt von 13 Prozent deutlich überflügelt. Das sind keine marginalen Unterschiede – das ist ein Quantensprung. Doch genau diese Spitzenposition wird zum Fluch. Analysten zweifeln offen daran, ob sich solche Margen langfristig halten lassen, wenn das Unternehmen weiter wächst und neue Aufträge abarbeitet.

Die Skepsis ist nicht unbegründet:

• Branchendurchschnitt liegt bei 13 % – Rheinmetall übertrifft dies um fast 40 %
• Neue Großaufträge könnten zu härteren Verhandlungen und Preiszugeständnissen führen
• Skalierungseffekte sind zwar möglich, aber bei bereits hoher Marge schwerer zu realisieren
• Politischer Druck auf Rüstungspreise wächst trotz Aufrüstungstrends

Barclays hingegen hielt am "Overweight"-Rating fest, räumte aber gleichzeitig eine "spürbare Zurückhaltung" im gesamten europäischen Rüstungssektor ein. Selbst die Optimisten warten also auf Beweise, nicht auf Versprechungen.

Countdown zum Wendepunkt

Der 18. November rückt als Schicksalstag in den Fokus. Am Kapitalmarkttag muss das Rheinmetall-Management liefern – und zwar mehr als warme Worte. Investoren fordern belastbare Zahlen zur Margenstabilität, konkrete Wachstumspfade und eine überzeugende Antwort auf die Nachhaltigkeit der Profitabilität. Gelingt das nicht, dürfte die Aktie weiter unter Druck geraten. Die derzeitige Schwäche ist weniger eine Bewertung der Vergangenheit als vielmehr Ausdruck einer tiefen Unsicherheit über die Zukunft.

Die technischen Daten unterstreichen die angespannte Lage: Mit einem RSI von 83,7 galt die Aktie zuletzt als massiv überkauft – ein klassisches Warnsignal. Der Rücksetzer unter den 50-Tage-Durchschnitt bestätigt, dass die Bullen an Überzeugung verlieren.

Rheinmetall steht am Scheideweg: Entweder das Management überzeugt nächste Woche die Skeptiker – oder die Durststrecke wird länger als gedacht.