Rekordergebnisse, aber fallende Aktie – das klingt widersprüchlich. Für RENK ist es die Realität nach der Zahlenvorlage für 2025. Der Rüstungsspezialist lieferte starke operative Zahlen, doch der Ausblick und ein schwacher Cashflow sorgten für Ernüchterung.

Starkes Jahr, verhaltene Guidance

Das Geschäftsjahr 2025 verlief für RENK nach Lehrbuch: Der Umsatz kletterte um knapp 20 Prozent auf 1,37 Milliarden Euro, das bereinigte EBIT legte um 21,7 Prozent auf 230 Millionen Euro zu. Unter dem Strich verdoppelte sich der Nettogewinn nahezu auf 101,3 Millionen Euro. Der Auftragsbestand erreichte mit 6,68 Milliarden Euro ein neues Allzeithoch – Ende 2024 waren es noch 4,96 Milliarden Euro.

Doch der Markt blickte nach vorn. Die Prognose für 2026 – Umsatz über 1,5 Milliarden Euro, bereinigtes EBIT zwischen 255 und 285 Millionen Euro – lag beim operativen Ergebnis rund zwei Prozent unter dem Analystenkonsens. Wer auf eine noch ambitioniertere Guidance gesetzt hatte, wurde enttäuscht. Hinzu kam Kritik am schwachen Cashflow, auch weil rund 200 Millionen Euro an Aufträgen aus dem vierten Quartal 2025 ins laufende Jahr verschoben wurden.

Die Aktie verlor am Tag der Ergebnisveröffentlichung am 5. März rund 3,7 Prozent – und steht seither weiter unter Druck. Aktuell notiert der Titel bei 55,66 Euro und damit knapp zwölf Prozent unterhalb seines 200-Tage-Durchschnitts.

Wachstumstreiber USA und Naher Osten

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Operativ zeigt RENK weiterhin Dynamik. Das Segment Vehicle Mobility Solutions wuchs mit einem Umsatzplus von 24,8 Prozent auf 872 Millionen Euro am stärksten. Die US-Tochter RENK America verbuchte einen Auftragseingang von über 550 Millionen US-Dollar. Bis 2030 plant das Unternehmen Investitionen von 150 Millionen Dollar in Michigan für Produktion und Forschung.

CEO Alexander Sagel sieht zusätzliches Potenzial im Nahen Osten: Die eskalierende Lage in der Region könnte die Nachfrage nach Verteidigungsfähigkeiten weiter antreiben. Bereits einen Tag vor der Ergebnispräsentation bestätigte er erste Aufträge für Schützenpanzer-Prototypen von einem Golfstaat. Gleichzeitig belastet ein Exportembargo nach Israel die Stimmung rund um den Titel.

Strategisch steuert RENK konsequent auf eine nahezu vollständige Fokussierung auf das Rüstungsgeschäft zu: Bis 2030 sollen rund 90 Prozent des Umsatzes aus dem Verteidigungssegment stammen. Für die Hauptversammlung am 10. Juni schlägt der Vorstand eine Dividende von 0,58 Euro je Aktie vor – ein Plus von 38 Prozent gegenüber dem Vorjahr.

Die Diskrepanz zwischen operativer Stärke und Kursreaktion zeigt, wie hoch die Messlatte für einen der dynamischsten Rüstungswerte Europas inzwischen liegt. Erste Indikationen zum ersten Quartal 2026 liefert das Unternehmen am 22. April – dann wird sich zeigen, ob der verschobene Auftragsblock aus Q4 2025 die Zahlen spürbar stützt.

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