Der Konsumgüter-Multi Procter & Gamble kämpft mit einer ungewohnten Schwächephase. Nach enttäuschenden Quartalszahlen und einer heruntergeschraubten Jahresprognose gerät die sonst so stabile Dividenden-Aktie ins Straucheln. Doch was steckt hinter der aktuellen Eintrübung – und wie positioniert sich der Konzern für die Zukunft?

Verhaltene Verbraucher bremsen Wachstum

Die jüngsten Zahlen zeigen: Selbst Branchenprimus P&G bleibt von der angespannten Konsumlaune nicht verschont. Besonders die Segmente Baby-, Frauenhygiene- und Haushaltspflegeprodukte litten unter rückläufigen Absatzmengen und ungünstigen Währungseffekten. Die Folge: Das Unternehmen musste seine Jahresprognose deutlich nach unten korrigieren.

  • Ursprüngliche Verkaufsprognose: 2-4% Wachstum
  • Aktuelle Erwartung: Kein Wachstum
  • Organisches Wachstum: Nur noch 2% statt 3-5% erwartet

Auch bei den Gewinnen wird es enger. Der erwartete Anstieg des bereinigten Gewinns pro Aktie wurde von 5-7% auf 2-4% reduziert. Analysten reagierten prompt und senkten ihre Schätzungen für 2025 und 2026.

Lichtblicke in der Krise

Trotz der Dämpfer gibt es auch positive Signale. Das zweite Quartal übertraf die Erwartungen – getrieben durch geschickte Preispolitik und striktes Kostenmanagement. Besonders in Nordamerika zeigt die Nachfrage weiterhin Resilienz. Zudem setzt P&G konsequent auf Premiumisierung und konnte in Bereichen wie Schönheitspflege und Haushaltswaren höhere Preise durchsetzen.

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Die Marketingstrategie scheint aufzugehen: Chief Branding Officer Marc Pritchard lobte jüngst die Effektivität von YouTube-Werbung – ein Indiz für den innovativen Medienansatz des Konzerns.

Dividendenaristokrat unter Beobachtung

Mit über 70 Jahren ununterbrochener Dividendenerhöhungen gilt P&G als sichere Bank für Einkommensinvestoren. Doch bei einem KGV von 23,32 – über dem Branchendurchschnitt – fragen sich einige, ob die aktuelle Dividendenrendite von 2,68% die Risiken noch angemessen kompensiert.

Interessant: Die Phase, in der Aktivisteninvestor Nelson Peltz im Vorstand saß (2017-2021), brachte deutliche Kursgewinne. Ob der Konzern heute ähnlich starken Druck von außen braucht, bleibt offen.

Während die kurzfristigen Herausforderungen real sind, könnte die aktuelle Schwächephase für langfristig orientierte Anleger eine Einstiegsgelegenheit bieten. Doch zunächst muss P&G beweisen, dass es seine Premium-Strategie auch in stürmischen Zeiten durchhalten kann.

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