Jahrelang kannte der Wasserstoff-Spezialist Plug Power nur tiefrote Zahlen und enttäuschte Investoren. Nun markiert der März 2026 einen klaren Einschnitt in der Unternehmensgeschichte. Mit einem überraschenden Bruttogewinn im Schlussquartal und einem neuen Chef an der Spitze sendet der Konzern ein unerwartetes Lebenszeichen.

Verantwortlich für den strategischen Kurswechsel ist Jose Luis Crespo. Der bisherige Vertriebschef hat Anfang März das Ruder von Langzeit-CEO Andy Marsh übernommen. Unter Marshs Führung seit 2008 hatte das Papier fast seinen kompletten Wert verloren. Crespo drückt nun sofort aufs Tempo und strich als eine der ersten Amtshandlungen die geplante Anlage für grünen Wasserstoff im New Yorker STAMP-Gewerbegebiet. Er gilt als Kenner des wichtigen europäischen Marktes und soll den Fokus wieder auf profitable Kernbereiche lenken.

Historischer Meilenstein im Schlussquartal

Die frische Ausrichtung wird durch bemerkenswerte Quartalszahlen gestützt. Im vierten Quartal 2025 erzielte Plug Power einen Umsatz von 225,2 Millionen US-Dollar und übertraf damit die Erwartungen der Analysten. Viel wichtiger ist jedoch die Profitabilität: Erstmals verbuchte das Unternehmen einen Bruttogewinn von 5,5 Millionen US-Dollar. Im Vorjahreszeitraum stand hier noch ein Minus von 233 Millionen US-Dollar in den Büchern. Diese Entwicklung spiegelt die ersten Erfolge eines internen Sparprogramms wider, das auf Stellenabbau, Standortkonsolidierungen und Preiserhöhungen setzt.

Parallel zur operativen Verbesserung hat das Management die Bilanz neu geordnet. Eine Umschuldung sichert dem Konzern nun ausreichend Liquidität bis Ende 2026. Aktionäre stimmten im Februar nach anfänglichem Zögern zudem einer Verdopplung der genehmigten Aktienanzahl zu. Dieser Schritt bannt zwar akute Finanzierungssorgen und verhindert einen Reverse Split, öffnet aber gleichzeitig die Tür für eine erhebliche Verwässerung der aktuell knapp 1,4 Milliarden ausstehenden Papiere.

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Frisches Kapital und neue Risiken

An der Börse honorierten Anleger die jüngsten Entwicklungen. Auf Sicht von 30 Tagen verzeichnet der Titel ein Plus von gut 14 Prozent und ging am Freitag bei 1,89 Euro aus dem Handel. Für anhaltende Euphorie dämpfte das Management allerdings selbst die Erwartungen. Für das laufende Jahr stellt Plug Power lediglich ein Umsatzwachstum von rund 13 Prozent in Aussicht – deutlich weniger als von der Wall Street erhofft.

Der Weg zu nachhaltigen Gewinnen bleibt steinig. Zwar peilt die neue Führungsebene ein positives operatives Ergebnis (EBITDA) bis Ende 2026 an, Analysten wie Michael Blum von Wells Fargo halten dieses Ziel jedoch erst für 2027 für realistisch. Zudem belastet eine noch ungeklärte Sammelklage wegen angeblich irreführender Angaben zur Finanzierung das Sentiment. Das Unternehmen muss nun beweisen, dass der jüngste Bruttogewinn keine Ausnahme war und sich die globale Vertriebspipeline von acht Milliarden US-Dollar für Elektrolyseure tatsächlich in zählbare Erträge verwandeln lässt.

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