Novo Nordisk Aktie: Gefährlicher Balanceakt

Der einstige Börsenliebling Novo Nordisk kommt einfach nicht zur Ruhe. Während die US-Gesundheitsbehörde FDA wegen gravierender Mängel bei der Meldung von Nebenwirkungen Alarm schlägt, gelingt dem Pharma-Riesen an anderer Front ein strategischer Schachzug. Ein überraschender Vertriebsdeal beendet einen erbitterten Rechtsstreit und soll das schwächelnde Geschäft mit Abnehmspritzen stützen.

Ärger mit der Gesundheitsbehörde

Die US-Gesundheitsbehörde FDA hat dem Hersteller von Ozempic und Wegovy eine offizielle Warnung ausgesprochen. Im Kern geht es um schwerwiegende Versäumnisse bei der Dokumentation möglicher Nebenwirkungen. Novo Nordisk und seine Vertragspartner sollen unerwünschte Ereignisse, darunter drei Todesfälle, nicht innerhalb der vorgeschriebenen Frist von 15 Tagen gemeldet haben.

Wichtig zur Einordnung: Die Behörde stellt keine direkte Verbindung zwischen den Medikamenten und den Todesfällen her. Dennoch reagierten Anleger nervös und schickten das Papier nach Bekanntwerden der Nachricht um knapp drei Prozent ins Minus. Das Unternehmen betonte, die Vorwürfe ernst zu nehmen und bereits an Lösungen zu arbeiten.

Vom Gerichtssaal zur Partnerschaft

Fast zeitgleich vollzog das Management eine bemerkenswerte strategische Kehrtwende. Ein erst im vergangenen Monat angestrengter Patentstreit gegen die Telemedizin-Plattform Hims & Hers mündete am Montag in einer weitreichenden Vertriebsvereinbarung. Hims & Hers wird künftig die Originalpräparate zu marktüblichen Preisen anbieten und im Gegenzug die Vermarktung von nachgemachten GLP-1-Medikamenten einstellen.

Dieser Schritt neutralisiert nicht nur die wachsende Konkurrenz durch günstige Nachahmerprodukte. Er sichert Novo Nordisk auch einen wichtigen digitalen Vertriebskanal mit hoher Reichweite. Das ist strategisch geboten, um die Verkäufe der oralen Wegovy-Variante anzukurbeln, bevor Hauptkonkurrent Eli Lilly voraussichtlich im zweiten Quartal die Zulassung für sein eigenes Präparat erhält.

Analysten sehen Bodenbildung

Die jüngsten Ereignisse treffen auf ein Unternehmen, das an der Börse massiv an Wert verloren hat. Seit dem Höchststand Mitte 2024 ist der Kurs um rund 74 Prozent auf zuletzt gut 38 US-Dollar eingebrochen. Verantwortlich dafür sind eine enttäuschende Umsatzprognose für das laufende Jahr mit einem erwarteten Rückgang von fünf bis 13 Prozent, Preisdruck durch die US-Regierung und der harte Wettbewerb.

Morgan Stanley stufte die Papiere nun von „Underweight“ auf „Equal Weight“ hoch und rief ein Kursziel von 40 US-Dollar aus. Die Experten argumentieren, dass das Chance-Risiko-Verhältnis nach dem drastischen Kursverfall mittlerweile wieder ausgewogen sei. Das laufende Aktienrückkaufprogramm und der neue Vertriebsdeal bieten demnach eine gewisse Absicherung nach unten.

Die kommenden Wochen bieten konkrete Katalysatoren für die weitere Kursentwicklung. Auf der Hauptversammlung am 26. März in Kopenhagen stimmen die Aktionäre über die Verlängerung des Aktienrückkaufprogramms ab. Spätestens am 6. Mai müssen die Quartalszahlen belegen, ob die neuen Vertriebswege den prognostizierten Umsatzrückgang abfedern können. Zusätzlichen fundamentalen Rückenwind könnte ab Mitte des Jahres die erwartete Kostenübernahme für Adipositas-Medikamente durch das US-Programm Medicare Part D liefern.