Mandatum Aktie: Überraschender Dividenden-Sprung

Mandatum Oyj schickt Anleger mit einer kräftigen Dividendenerhöhung ins Wochenende, obwohl die nackten Gewinnzahlen für 2025 einen Rückgang verzeichnen. Während Einkommensinvestoren die neue Ausschüttungspolitik feiern, blicken Analysten zunehmend skeptisch auf die Bewertung des finnischen Finanzdienstleisters. Kann die hohe Rendite die schwächeren operativen Ergebnisse dauerhaft überstrahlen?

Wichtige Eckpunkte zum Geschäftsbericht:

• Dividendenvorschlag: 0,85 EUR pro Aktie (Vorjahr: 0,66 EUR)
• Vorsteuergewinn 2025: 182,1 Mio. EUR (Rückgang um 10 %)
• Verwaltetes Vermögen (AuM): 15,3 Mrd. EUR (+10 % zum Vorjahr)
• Analysten-Konsens: ca. 5,87 EUR (aktueller Kurs: 7,208 EUR)

Dividende trotzt Gewinnrückgang

Der primäre Treiber für den jüngsten Kursanstieg von 5,72 % innerhalb einer Woche ist der Dividendenvorschlag des Vorstands. Mit 0,85 EUR pro Aktie liegt die geplante Ausschüttung deutlich über dem Vorjahresniveau. Das Management setzt damit ein klares Signal an die Aktionäre, obwohl das operative Umfeld im vergangenen Jahr herausfordernd blieb.

Die Bilanz für 2025 fällt gemischt aus. Der Gewinn vor Steuern sank im Vergleich zum Vorjahr um 10 % auf 182,1 Mio. EUR. Besonders das vierte Quartal belastete das Ergebnis mit einem Minus von 14 %. Ein positiver Trend zeigt sich hingegen im kapitalleichten Dienstleistungsgeschäft: Hier stieg der Vorsteuergewinn um 5 % auf 91,8 Mio. EUR.

Analysten sehen Korrekturbedarf

Trotz der Euphorie am Aktienmarkt bleiben professionelle Beobachter vorsichtig. Die Investmentbanken Inderes und Nordea aktualisierten gestern ihre Einschätzungen und signalisieren Skepsis. Inderes hob das Kursziel zwar leicht auf 6,30 EUR an, bleibt aber bei der Empfehlung „Reduzieren“. Nordea bestätigte das „Verkaufen“-Rating mit einem Ziel von lediglich 5,90 EUR.

Mit einem Schlusskurs von 7,208 EUR handelt die Aktie derzeit weit über dem durchschnittlichen Analystenziel von rund 5,87 EUR. Diese Diskrepanz verdeutlicht den Konflikt zwischen der Marktnachfrage nach hohen Renditen und den fundamentalen Bewertungsmodellen der Experten.

Ausblick auf 2026

Für das laufende Geschäftsjahr rechnet das Unternehmen mit einem Anstieg der Gebühreneinnahmen. Das Wachstum des verwalteten Vermögens auf 15,3 Mrd. EUR stützt diese Erwartung und unterstreicht die Strategie, das margenstarke Dienstleistungssegment weiter auszubauen. Zudem setzt Mandatum den schrittweisen Abbau des Altbestands an Lebensversicherungspolicen mit Garantiezins fort.

Die finale Entscheidung über die Dividende fällt auf der Hauptversammlung am 12. Mai 2026. Sollten die Aktionäre zustimmen, wird die Aktie am 13. Mai „Ex-Dividende“ gehandelt. Die Auszahlung der Mittel ist für den 22. Mai geplant.