Der Wasserstoff-Pionier ITM Power steckt in einem paradoxen Dilemma: Während das Unternehmen seine Umsatzprognose kräftig nach oben schraubt und eine solide Liquidität vorweist, stürzt die Aktie weiter ab. Doch was treibt die Anleger trotz der positiven Signale in die Flucht?

Die widersprüchliche Lage

Auf den ersten Blick sieht alles nach einer Erfolgsstory aus: ITM Power hat seine Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2025 um satte 30 Prozent angehoben. Statt der bisher erwarteten 18 bis 22 Millionen Pfund rechnet das Unternehmen nun mit 25,5 bis 26,5 Millionen Pfund. Auch die Kassenlage imponiert – der erwartete Jahresend-Cashbestand wurde auf 204 bis 205 Millionen Pfund nach oben korrigiert.

Doch der Markt reagiert unbeeindruckt. Die Aktie verliert weiter an Boden und hat seit ihrem Juli-Hoch bereits über 30 Prozent eingebüßt. Der Grund?

Profitabilität bleibt das Zünglein an der Waage

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Das Kernproblem ist so einfach wie hartnäckig: ITM Power schreibt weiter rote Zahlen. Der prognostizierte EBITDA-Verlust bleibt unverändert bei 32 bis 36 Millionen Pfund. Diese anhaltende Unprofitabilität wiegt für viele Anleger offenbar schwerer als alle positiven Nachrichten.

"Die Märkte sind ungeduldig geworden", kommentiert ein Trader die Situation. "Ohne einen klaren Pfad in die schwarzen Zahlen bleibt die Skepsis dominant." Tatsächlich deuten Diskussionen unter Investoren darauf hin, dass viele weitere Kursverluste befürchten – trotz aller Fortschritte im operativen Geschäft.

Für ITM Power wird es nun entscheidend sein, nicht nur die Umsätze zu steigern, sondern auch die Margen in den Griff zu bekommen. Erst dann dürfte sich die Stimmung an der Börse wieder drehen. Bis dahin bleibt die Aktie ein Spielball der Skepsis.

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