Iteos Therapeutics Aktie: Trübere Aussichten...

Die Übernahme von Iteos Therapeutics durch Concentra Biosciences ist seit dem 29. August offiziell abgeschlossen. Für Aktionäre bedeutet dies das Ende des Handels mit der Stammaktie und den Übergang zu einem contingenten Wertrecht (CVR), das über zusätzliche Auszahlungen entscheidet.

Deal-Struktur unter der Lupe

Aktionäre von Iteos erhielten je Aktie 10,047 US-Dollar in bar plus ein nicht übertragbares CVR. Dieses Recht gewährt Anspruch auf 100% des Netto-Cash-Bestands, der 475 Millionen US-Dollar übersteigt, sowie auf 80% der Nettoerlöse aus der Veräußerung bestimmter Produktkandidaten innerhalb von sechs Monaten nach Abschluss.

Der Vorstand von Iteos hatte das Angebot einstimmig befürwortet und es als im besten Interesse der Aktionäre bewertet. Die Transaktion spiegelt aktuelle Trends im Biotech-M&A wider, bei denen CVRs immer häufiger eingesetzt werden, um das Risiko für Käufer zu begrenzen und gleichzeitig potenziellen Upside zu teilen.

Vorgeschichte der Transaktion

Zuvor hatte Iteos enttäuschende Zahlen vorgelegt: Im zweiten Quartal 2025 verbuchte das Unternehmen einen verwässerten Verlust je Aktie von 1,81 US-Dollar. Nur drei Tage vor der Bekanntgabe der Übernahme am 21. Juli hatte Iteos zudem die Beendigung seiner Zusammenarbeit mit GSK bekannt gegeben – inklusive einer einmaligen Zahlung von 32 Millionen US-Dollar von GSK an Iteos.

Diese Entwicklungen dürften den strategischen Überprüfungsprozess beschleunigt haben, der schließlich zur Übernahme durch Concentra führte.

Was bedeutet das für Anleger?

Die Ära von Iteos als eigenständiges Unternehmen ist beendet. Für frühere Aktionäre konzentriert sich alles auf das CVR. Dessen Wert hängt nun davon ab, wie viel Netto-Cash tatsächlich über der 475-Millionen-Dollar-Marke lag und ob Concentra innerhalb der Sechs-Monats-Frist Produktkandidaten gewinnbringend veräußern kann.

Die nicht übertragbare Natur der CVRs schränkt die Liquidität zwar erheblich ein, bietet aber die Chance auf zusätzliche Zahlungen – falls Concentra die übernommenen Assets erfolgreich monetarisieren kann.