iShares MSCI World ETF: US-Gewicht schrumpft

Der MSCI World ETF steht vor einer stillen Neuausrichtung. Beim jüngsten Rebalancing im März wurden mehr US-Titel aus dem Portfolio gestrichen als aufgenommen — zum ersten Mal seit mehreren Jahren. Gleichzeitig läuft eine Rotation an den globalen Märkten, die internationale Aktien gegenüber US-Werten begünstigt.

Weniger Amerika, mehr Welt

Das Rebalancing vom 2. März brachte konkrete Verschiebungen: 18 Wertpapiere kamen neu hinzu, 27 wurden gestrichen. Im US-Segment standen 15 Streichungen nur 8 Neuaufnahmen gegenüber. Zu den Zugängen zählen Unternehmen wie AST SpaceMobile und FTAI Aviation, die von der Nachfrage nach KI-Infrastruktur und Satellitenkommunikation profitieren sollen.

Trotz der Nettoreduktion dominieren US-Aktien weiterhin mit über 70 % des Portfolios. Nvidia (5,40 %), Apple (4,61 %) und Microsoft (3,44 %) bleiben die größten Einzelpositionen — und genau das macht den Fonds anfällig für den aktuellen geldpolitischen Gegenwind.

Fed-Pause trifft das Kernportfolio

Die US-Notenbank hat ihren Leitzins zum zweiten Mal in Folge unverändert bei 3,5 % bis 3,75 % belassen und ihre Inflationsprognose für Ende 2026 auf eine Kernrate von 2,7 % angehoben. Für einen Fonds, dessen Portfolio zu rund 26,9 % aus Technologietiteln besteht, ist das eine direkte Belastung.

Der ETF notiert aktuell rund 5 % unterhalb seines 50-Tage-Durchschnitts und hat seit Jahresbeginn leicht nachgegeben — während internationale Märkte im gleichen Zeitraum deutlich zulegen konnten.

Strukturelles Argument für Nicht-US-Titel

Dieser Gegenwind trifft auf einen breiteren Markttrend. Laut Seymour Asset Management haben internationale Aktien US-Werte seit November 2024 um rund 15 % übertroffen — die größte Outperformance seit über 30 Jahren. Treiber sind Deutschlands Fiskalexpansion in Verteidigung und Infrastruktur, anhaltende Fragen zur Dollarstärke sowie nach wie vor erhöhte US-Bewertungen.

Auf Basis der Forward-KGVs waren Nicht-US-Aktien zuletzt rund 35 % günstiger als US-Titel. Vanguard prognostiziert für internationale Aktien in den nächsten zehn Jahren jährliche Renditen von 4,9 % bis 6,9 %, für US-Aktien nur 4 % bis 5 %.

Nächste Weiche im Frühjahr

Eine weitere strukturelle Anpassung steht bevor: Die für das Frühjahr geplante Überarbeitung der Indexmethodik führt eine neue Logik zur Berechnung des Streubesitzes ein, die die Gewichtung einzelner Mega-Cap-Aktien erheblich verändern könnte. Eine ursprünglich diskutierte Regelung, die Unternehmen mit hohem Krypto-Anteil ausgeschlossen hätte, wurde hingegen fallen gelassen — und verhindert damit potenziellen passiven Verkaufsdruck auf entsprechende Positionen.

Morningstar bewertet den Fonds per Ende Februar 2026 mit einer Bronze-Medaille unter 299 globalen Large-Cap-Blend-Fonds. Die schrittweise Verschiebung hin zu günstigeren internationalen Märkten könnte das Renditeprofil des ETF mittelfristig neu ausbalancieren — sofern die Rotation anhält.