Healwell AI Aktie: Auf Investorensuche

Rekorderlöse im Gepäck, jetzt der Auftritt vor institutionellen Investoren: Healwell AI reist dieses Wochenende zur 38. ROTH-Konferenz im kalifornischen Dana Point. Das Management trifft dort auf ein Publikum, das die Wachstumsstory des kanadischen KI-Unternehmens kritisch einordnen wird.

Die Zahlen, die überzeugen sollen

Der Zeitpunkt ist günstig gewählt. Healwell hat gerade seine bislang stärksten Jahreszahlen vorgelegt: Der Umsatz aus fortgeführten Aktivitäten kletterte 2025 auf rund 103,8 Millionen CAD — ein Plus von 427 Prozent gegenüber den 19,7 Millionen CAD im Vorjahr. Allein im vierten Quartal vervierfachte sich der Umsatz nahezu auf 32,2 Millionen CAD. Die Bruttomarge hielt sich trotz des rasanten Wachstums stabil bei 55 Prozent.

Zum ersten Mal wies das Unternehmen für ein volles Geschäftsjahr ein positives bereinigtes EBITDA aus — 2,3 Millionen CAD. Drei Quartale in Folge lag dieser Wert im positiven Bereich, was das Management als Beleg für operative Disziplin wertet. Im Zuge strategischer Desinvestitionen flossen im vierten Quartal zusätzlich rund 9,7 Millionen CAD in die Kasse.

Das Gegengewicht: IFRS-Verluste bleiben

Was die Präsentation vor institutionellen Investoren komplizierter macht: Unter IFRS-Rechnungslegung weist Healwell für 2025 einen Nettoverlust von 39,1 Millionen CAD aus. Der Quartalsverlust im vierten Quartal lag bei 7,0 Millionen CAD — zwar deutlich besser als die 11,4 Millionen CAD im Vorjahreszeitraum, aber eben noch weit von echter Profitabilität entfernt. Zum Jahresende verfügte das Unternehmen über liquide Mittel von 18,6 Millionen CAD.

Wachstumsziele und globale Expansion

Für 2026 hat sich Healwell ambitionierte Ziele gesetzt: mehr als 50 Prozent organisches Wachstum im KI- und Data-Science-Segment, ein 50-prozentiger Anstieg der KI-Umsätze insgesamt sowie eine bereinigte EBITDA-Marge von rund 10 Prozent zum Jahresende. Ob die Integration von Orion Health die erwarteten Synergien liefert, wird dabei eine entscheidende Rolle spielen.

Auf der kommerziellen Seite kann das Management mit konkreten Erfolgen punkten: Ende Februar sicherte sich Healwell seinen ersten Vertrag mit einem staatlichen Gesundheitssystem im Nahen Osten. Anfang März folgte ein mehrjähriger Softwarevertrag mit einem US-amerikanischen Health Information Exchange, der die Datenaggregation für Millionen Patienten in einem gesamten US-Bundesstaat ermöglicht. Die KI-Plattform DARWEN™ erreichte inzwischen 47 peer-reviewte Publikationen.

Dr. Alexander Dobranowski nimmt am 23. März an einem Panelgespräch zu KI-gestützter Gesundheitsversorgung teil — die Einzelgespräche mit Investoren laufen parallel dazu bis Montag. Die Zahlen liefern eine solide Grundlage; die Frage, wann aus bereinigtem EBITDA auch IFRS-Profitabilität wird, dürfte in Dana Point nicht ungestellt bleiben.