Fonds im Portrait #15: 3 Banken Value-Aktienstrategie (T) - Value Investing – Anlage-Stil im Aufwind
Der Fonds 3 Banken Value-Aktienstrategie durchforstet das weltweite Aktienuniversum nach Substanzwerten ... aktuell mit hoher Preissetzungsmacht, die ihre Kapitalkosten nachhaltig verdienen. Mit Erfolg: seit mehr als 10 Jahren gibt’s eine Rendite von im Schnitt knapp 7,5 Prozent.
Value-Investoren hatten in den vergangenen zehn Jahren eine schwierige Zeit, denn Wachstumsaktien stahlen Substanzwerten die Show. So erging es auch den Fondsmanagern des 2011 aufgelegten 3 Banken Value-Aktienstrategie. „Vor 10 Jahren vertraten wir, wie andere Häuser auch, die Annahme, dass die Zinsen mittel- bis langfristig nicht weiter stark fallen könnten; ein Trugschluss. Wir antizipierten eine Normalisierung der Zinsen und unterschätzten das Ausmaß, in welche Kapitalabhängigkeit uns die Notenbanken langfristig stürzen würden.“, geht Fondsmanager Werner Leithenmüller auf einige der Beweggründe für die Auflage des Fonds ein. Dennoch, die in diesen Jahren erzielte Rendite kann sich mit soliden 7,46 Prozent p.a. sehen lassen.
Geduld ist eine der herausragenden Eigenschaften von Value-Investoren und sie macht sich derzeit bezahlt: seit dem Vorjahr werden Value-Aktien wieder vermehrt ins Portfolio von Aktieninvestoren aufgenommen und das liegt vor allem am Zinstrend. Denn der Zins, so Leithenmüller, ist die entscheidende Variable für das Anlagesegment. Er wird als Diskontierungsfaktor verwendet, um den Barwert zukünftiger Cashflows zu ermitteln. Je niedriger er ist, desto höher ist der abgezinste zukünftige Zahlungsstrom – und umso attraktiver sind Wachstums- im Vergleich zu Substanzwerten. Nun könnte sich das Zinsblatt aber wenden: „Der fallende Zinstrend ist unserer Meinung zumindest gestoppt – auch aufgrund der höheren Inflationsraten, lassen sich diese nicht mehr rechtfertigen“, meint Leithenmüller.
Jedenfalls hat sich der aktuell voll investierte globale Aktienfonds, in den letzten Monaten wieder stetig aufwärts bewegt, Year-to-date konnte ein Plus von 23,5 Prozent erzielt werden, die Jahresperformance beläuft sich sogar auf fast 39 Prozent.
Seit Fondsbeginn durchforsten die Fondsmanager den gängigen globalen Referenzindex für Value-Aktien nach den attraktivsten Titeln - Basis dafür sind Qualitätsfaktoren wie Eigenkapitalrentabilität, Umsatzwachstum, Volatilität und Verschuldungsgrad - und arbeiten dazu mit einem internationalen Research- und Analysehaus in Form einer Partnerschaft zusammen. 2019 wechselte man zum Kennzahlenmodell von Morgan Stanley und damit auch zu einer neuen Benchmark, dem MSCI World Value Index, der seither outperformt werden konnte. Der Fonds besteht aus 50 in etwa gleich gewichteten Einzelinvestments, Es gibt keine Einschränkungen nach Regionen oder Branchen. Das Fondsmanagement kann je nach Markteinschätzung das Aktienmarktrisiko durch Cash oder Finanzmarktinstrumente temporär reduzieren.
INFO 3 Banken Value-Aktienstrategie (T)
ISIN: AT0000VALUE6 (thesaurierend)
Fondstyp: Aktienfonds
KAG: 3 Banken-Generali
Auflage: 16.05.2011
Performance seit Auflage: 7,46% (p.a.)
Fondsvol.: 142,69 Mio. Euro
Fondswährung: Euro
Performance 1 J.: 38,89%
Performance 3 J.: 8,25% p.a.
Performance 5 J.: 5,76% p.a.
Laufende Kosten: 1,85% p.a.
Ein Interview mit Fondsmanager Werner Leithenmüller gibt's hier
